Финансовый анализ и диагностика проблем компании, страница 10

Периоды оборота остальных элементов затратного и кредитного цикла представлены в следующей таблице:

                                                                                         Таблица 10

Расчет чистого цикла подтверждает проблемы со сбытом готовой продукции, эти проблемы обуславливают большое положительное значение чистого цикла. Недостаток оборотных средств, вероятно, покрывается за счет долгосрочных кредитов или накопленного капитала.

Условия расчетов с поставщиками и клиентами благоприятны для предприятия, период оборота и абсолютные значения кредиторской задолженности превышают значения дебиторской задолженности. Можно отметить хорошую работу юридической службы, менеджеров по снабжению и работе с клиентами.

2.4. Анализ ликвидности

Прежде чем непосредственно перейти к рассмотрению понятия ликвидность предприятия, анализ которой является нашей основной задачей, обратимся к широкому пониманию ликвидности  некоторого объекта.   Можно сказать, что ликвидность объекта – это возможность и скорость его обмена на другой товар. Очевидно, самой высокой ликвидностью обладают деньги. Однако некоторые активы предприятия могут приближаться к деньгам по ликвидности. Используя это очевидное определение  ликвидности объекта , можно ввести понятие ликвидности баланса предприятия.

Ликвидность баланса

Активы и пассивы агрегированного баланса могут быть разбиты на классы ликвидности. В активах выделяют четыре класса А1, А2, А3, А4, расположенные по убыванию ликвидности:

А1: Денежные средства.

А2: Дебиторская задолженность, краткосрочные ценные бумаги (обычно срок превращения в деньги данных активов не превышает одного месяца).

А3: Готовая продукция ( как правило, срок превращения в деньги не превышает 1 квартала).

А4: Внеоборотные активы, незавершенное производство, запасы сырья, авансы поставщикам (наименее ликвидные активы, которые могут быть проданы с большим трудом и за достаточно длительный срок).

Данное разделение дано в классическом случае, на практике при рассмотрении конкретного бизнеса возможны различные отклонения и уточнения этой схемы. Например, дебиторская задолженность может оказаться просроченной или ожидаемой много месяцев, а запасы, наоборот быстро реализуемыми драгоценными металлами. Аналогично такой внеоборотный актив, как престижный офис  может быть достаточно быстро продан и в этом случае отнесен к третьему или даже второму классу ликвидности.

В классическом случае пассивы также делятся на четыре класса ликвидности П1, П2, П3, П4, расположенные по убыванию ликвидности. Поскольку пассивы имеют экономический смысл обязательств, то наибольшая ликвидность пассива будет означать, что по данному обязательству необходимо расплатиться быстрее всего. 

П1: Авансы покупателей (срок погашения одна или несколько недель.

П2: Расчеты с персоналом, кредиторская задолженность (срок погашения около месяца).

П3: Расчеты с бюджетом, краткосрочные обязательства (срок погашения около квартала).  

П4: Долгосрочные обязательства, собственный капитал (срок погашения более года или неограничен).

Как и в случае с активами при рассмотрении конкретного предприятия данное распределение пассивов может быть пересмотрено и уточнено.

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения: А1>П1, A2>П2, А3>П3, А4<П4.

Абсолютная ликвидность баланса не тождественна ликвидности предприятия.