Разработка рекомендаций по выбору варианта инвестирования для расширения производственного потенциала компании, страница 27

Степень рискованности вложения средств в данные два предприятия приблизительно одинакова, так как и ЗАО «Профит» и ОАО «Кузнецкие ферросплавы» являются одними из лидеров в своих сегментах рынка, имеют надежных поставщиков и широкую клиентскую базу, что в определенной степени нивелирует риски при прогнозировании будущих результатов в рамках доходного подхода. Однако стоит отметить, что инвестиции в ОАО «Кузнецкие ферросплавы» все же более рискованны в связи с большим износом основных фондов и необходимостью вложения значительных средств в модернизацию производства.

3.  Приобретение ООО «Аристотель» как бизнеса является рискованным и не представляется целесообразным. Возможно рассмотреть 2 варианта его приобретения: покупку его основных средств в случае выставления их на продажу, либо приобретение предприятия в случае его продажи по существенно низкой цене. Однако второй вариант требует повторного рассмотрения необходимости такой сделки, повторного анализа возможного эффекта от данного приобретения и оценки стоимости ООО «Аристотель» с учетом значительных улучшений в деятельности предприятия силами компании (ОАО «Белон»). На мой взгляд, такой вариант развития событий не является привлекательным, так как при существующих у компании возможностях преимуществ (выгод), которые возможно принесет покупка данного предприятия, можно добиться, затратив значительно меньше усилий.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В последние годы в России все большую популярность приобретает концепция управления бизнесом, ориентированная на его стоимость. Увеличение стоимости становится основной целью деятельности компаний и предприятий и главной задачей их менеджеров. Однако менеджер должен не только знать пути повышения стоимости, но и уметь ее оценить и на основании данной оценки сделать выводы о перспективах развития бизнеса. Для этого необходимо иметь представление об основных подходах и методах оценки и уметь выбирать те, которые наиболее соответствуют особенностям оцениваемого объекта и целям оценки. А так как провести корректный анализ можно только на основе комплексных данных, то целесообразно использовать несколько методов оценки, отражающих различные характеристики объекта.

Для того чтобы оценить размер будущих выгод, которые может принести компания рекомендуется использовать доходный подход. При этом если в будущем ожидаются одинаковые доходы или темп их роста будет стабилен целесообразно использовать метод капитализации доходов. Если прогнозируются значительные, но неравномерные доходы – метод дисконтирования денежных потоков. Для определения стоимости активов предприятия, очищенных от его обязательств, необходимо применять метод чистых активов, а для того чтобы оценить возможную стоимость компании на фондовом рынке – метод компании-аналога, метод сделок и  метод отраслевых коэффициентов. При этом последний метод сравнительного подхода целесообразно использовать при отсутствии возможности найти достаточно сопоставимые компании-аналоги.

В ходе проведенного исследования для оценки стоимости выбранных для увеличения производственного потенциала ОАО «Белон» предприятий нами были использованы метод дисконтирования денежных потоков, метод чистых активов и метод отраслевых коэффициентов. Это позволило детально проанализировать возможности, которые дает приобретение каждого из этих предприятий ОАО «Белон». На основании данного анализа два из выбранных предприятий были рекомендованы к приобретению. При этом одно из них (ЗАО «Профит») даст значительный прирост стоимости компании в ближайшие годы, а вложение средств во второе (ОАО «Кузнецкие ферросплавы») принесет значительные дивиденды ориентировочно через 5 лет, после капитального ремонта и модернизации его активов. Таким образом, поставленная цель исследования была достигнута.

Практическая значимость исследования состоит, прежде всего, в том, что был разработан и на практике проверен алгоритм отбора предприятий для расширения деятельности ОАО «Белон», начиная от поиска необходимой информации о компаниях до оценки стоимости и анализа перспектив вложения средств в выбранные компании.