Кругооборот денежных средств в экономике. Функции финансов. Государственные финансы. Государственный кредит. Страхование, страница 15

На небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия операционного рычага будет максимальной, а затем  начнет убывать вплоть до нового скачка  постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности.

Эта закономерность важна для выработки коммерческой политики предприятия в частности  при пессимистических прогнозах динамики выручки от реализации нельзя увеличивать постоянные затраты  т к потеря прибыли от каждого %-та потери выручки может оказаться многократно больше из-за  сильного эффекта операционного рычага.  Если вы прогнозируете увеличение спроса в долгосрочной перспективе то можете позволить себе отказаться от жесткой экономии на пост затратах  т к предприятие с большей долей будет получать и больший прирост прибыли.

Если это предприятие с широким ассортиментом выпуска продукции , то используется следующая формула :

Тк i-го  = Пост затр*Удельный вес i-го товара в общей выручке от реализации

Цена за ед i-го товара  - Переменные затраты на ед i- го товара.

Тк i-го  -  критический объем i – го товара.

Запас финансовой прочности.

это разница м у фактической выручкой от реализации минус порог рентабельности.

ЗФП = Выручка – Порог рентабельности = Выручка – Пост затраты * Выручка   =

Вал морж

= Выручка* ( 1 -  Пост затр )  =   Выручка

                               Вал морж         Эффект оп рычага

Уровень и динамика  ключевых показателей  операционного анализа.

Показатель	Интенсификация капитала	Интенсификация трудовых ресурсов	Комментарии.
1)  Коэф – т валовой маржи 2)  Операционный рычаг 3)  Диапазон приемлемых решений для финансового менеджмента. 4)  Общий уровень риска, связанный с хозяйственной деятельностью	Выше Выше Уже Выше	Ниже Ниже Шире Ниже	Переменные затраты при автоматизированном пр-ве относительно ниже. Операци. рычаг как мера задействования пост затрат в автоматизир пр-ве выше. При высоких постоянных издержках в автоматизированном производстве менеджмент более заблокирован т е имеет меньше вариантов выбора решений. Фактор риска аккумулирует все вышеперечисленные факторы.

Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска, связанного с предприятием.

Возрастание %-ов за кредит при наращивании эффекта финансового рычага утежеляет постоянные затраты предприятия и следовательно оказывает повышающее воздействие на силу операционного рычага.

1)  Чем больше сила воздействия операционного рычага , тем более чувствителен НРЭИ к изменению объема продаж и выручки от реализации.

2)  Чем выше уровень эффекта финансового рычага , тем более чувствительна чистая прибыль на акцию и изменению НЕТТО результата эксплуатации инвестиций т о  по мере увеличения операционного и финансового рычага, по мере одновременного воздействия операционного и финансового рычагов  все мене значит изменение объема реализации и выручки  приводят все к более масштабным  изменениям чистой прибыли на акцию.

ЭСР = ЭФР *ЭОР

ЭСР – эффект сопряженного рычага.

ЭСР – характеризует совокупный риск, связанный с деятельностью предприятия.

3  сценария :

1)  Высокий уровень эффекта финансового рычага, в сочетании со слабой силой операционного рычага.

2)  Высокий уровень операционного рычага, в сочетании со слабой силой финансового рычага

3)  Умеренный уровень обоих рычагов.

Вывод :  

Критерием выбора того или иного варианта служит максимум курсовой стоимости акции при достаточной безопасности инвесторов.

Чистая прибыль на акцию в будущем ( анализируемом ) периоде может быть вычесленна следующим образом :