Экономика и менеджмент \ Финансы, денежное обращение и кредит

Кругооборот денежных средств в экономике. Функции финансов. Государственные финансы. Государственный кредит. Страхование, страница 14

ЭФР = ( 1-0,35)*( 10-14) 1 = 0,65( -4) = -2,6

ЭФР = 0,65*(20-14)*1 = 0,65 *(+6) = +3,9

Пороговое значение НРЭИ находится в точке когда эффект финансового рычага = 0.

ЭР = СРСП ( Средней Расчетной Ставке по кредитам )

ЭР = НРЭИ / Активы *100% = СРСП

НРЭИ = СРСП*Активы( 2 млн) = 2,8 млн

100

Чистая

прибыль на акции

1,69 Кредиты

1,3 Эмиссия

0,65

0,39

2 2,8 4 НРЭИ

Вывод : До снижения НРЭИ предприятию выгоднее использовать только собственные средства ( эмиссия ), а НРЭИ > 2,8 выгоднее привлекать долговое финансирование ( кредиты ).

Количественные соотношения тех или иных источников в структуре определяется для каждого предприятия на основе указанного критерия, с учетом целого ряда важных и взаимозависимых следующих факторов :

1) Темпы наращивания оборота предприятия

2) Стабильность динамики оборотов

3) Уровень динамико – рентабельности.

4) Структура активов

5) Отношение кредиторов к вашей организации

6) Приемлемая степень риска для руководителей предприятия

7) Тяжесть налогообложения

8) Состояние рынка краткосрочных, долгосрочных капиталов.

9) Финансовая гибкость предприятия.

10) Стратегические , целевые финансовые установки предприятия.

Эффект операционного рычага.

Задача :

Пусть выручка от реализации = 11 тыс, при переменных затратах 9,3 тыс, постоянные затарты 1,5 тыс. Предположим, что выручка отреализации возрастет до 12 тыс. Что произойдет с прибылью ( в абсолютном приросте ( руб ) и относительном ( % ).

Р Е Ш Е Н И Е.

Действие операционного ( производственного , хозяйственного ) рычага – любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное увеличение прибыли.

ЭОР = Валовая маржа Эффект операционного рычага.

Прибыль

Валовая маржа = Выручка от реализации – Переменные затраты = Прибыль + Пост. затраты.

Валовая маржа это прибыль, которую бы получила организация если – бы пост. затраты = 0.

ЭОР = 11000-9300 = 8,5

11000-9300-1500

=200

При изменении выручки на 1 % , прибыль изменится на 8,5 %.

Т к прибыль в задаче увеличилась на 9,1 % то прибыль возросла на 9,1 *8,5 = 77%.

Прибыль = Валовая маржа – постоянные затраты = 1 - Пост затраты

Валовая маржа Валовая маржа Валовая маржа

ЭОР = 1/ (1 - пост затр )

вал маржа

Операционный рычаг увеличивается при увеличении постоянных затрат.

Порог рентабельности.

Это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. Валовой маржи в этой точке в точности хватает на покрытие постоянных затрат и прибыль = 0.

Задача :

Выручка 2000

Цена 0,5 за шт

Переменные затраты 1100

Объем 4000 шт

Постоянные затраты 860

( Рисунок в тетради )

Прибыль = Валовая морж - Пост затр = 0

если Валовую моржу умножить на Выручка , то получиться :