Практикум по дисциплине "Финансы и кредит", страница 2

 Тема 1. ДЕНЬГИ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ, АЛЬТЕРНА-

              ТИВНАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ, НОМИНАЛЬНАЯ И

              РЕАЛЬНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА

Изучение курса экономической теории позволяет уяснить  студенту важное для практики понятие альтернативная стоимость денег. Он должен обязательно понять, что деньги в кассе (на руках) дают держателю определенные преимущества по сравнению с деньгами,  капитализированными тем или иным способом. Деньги – это безрисковый актив. Они абсолютно ликвидны. В любой момент на деньги можно приобрести другой товар по своему выбору. Но деньги в результате хранения  их на руках не приносят дохода. В этом их недостаток. Так чаще всего и бывает в экономике. Преимущества нашего решения в одной области оборачиваются недостатками в другой. Какое же принять решение?

Заёмщик денег (дебитор) прекрасно понимает природу наших колебаний как обладателей сбережений. Он просит в долг под определённый процент, который нам обещает. Но, если мы предпочтём хранить деньги на руках, то упустим возможность получения дохода, связанного с вложением денег в материальные объекты, в банк или в ценные бумаги. Наша упущенная выгода и образует содержание понятия альтернативная стоимость денег. Последняя может быть внушительной и тогда капитализацию денег следует предпочесть держанию  их в кассе.

 Обратная ситуация обычно имеет место при инфляции, обесценивающей доходы. При высокой инфляции обладатели сбережений спешат преобразовать деньги в недвижимость. Инфляция вызывает к жизни понятия номинальной и реальной процентной ставки. При инфляции заёмщик денег (дебитор) выигрывает, если находит заимодателя (кредитора). Получая деньги в долг с высокой покупательной способностью, позднее он возвращает их обесцененными кредитору, который в этом случае и проигрывает.

Задача 1.1.

Инвестор обладает сбережениями в размере 1 млн. рублей. Банк платит по вкладу 15 процентов годовых, надёжные ценные бумаги обещают 20 процентов годовых дохода. Какой вариант следует предпочесть, если ожидаемая инфляция составляет 25 процентов в год? Изменится ли вывод, если инфляция составит 17 процентов в год?

   Когда капитализация денег не выгодна по любому из альтернативных вариантов, говорят о предпочтении ликвидности (денег). В этом случае сбережения юридических и физических лиц не превращаются  в инвестиции или превращаются в них только частично. Имеет место состояние макроэкономического неравновесия, задаваемое неравенством:     S > I, где S – сбережения, а I – инвестиции.

В этом состоянии пребывала российская экономика в первой половине 90-х годов прошлого века: при незначительных сбережениях в условиях общего кризиса инвестиции были ещё меньше. Впрочем, утечка капитала за рубеж в то время ставит под сомнение вывод о незначительности сбережений в России.  Правильнее утверждение о недостаточной эффективности инвестиций в российскую экономику при гиперинфляции. Во второй половине 90-х годов наметились положительные сдвиги. Экономика шла к состоянию стабилизации. Но дефолт 1998 года, то есть неспособность государства платить по своим долговым обязательствам, самым отрицательным образом повлиял на ликвидность (продаваемость) ценных бумаг, включая государственные. Разрыв между сбережениями и инвестициями не был ликвидирован. Он сохраняется и ныне, коль скоро продолжается утечка капитала за рубеж, а десятки миллиардов рублей сбережений находятся вне банковской системы. Наши банки пока не способны аккумулировать в достаточной степени сбережения, как и рынок ценных бумаг.

Первопричина трудностей – инфляция и инфляционные ожидания. В этих условиях важной задачей становится обоснование размера денежной эмиссии, общей денежной массы, находящейся  в обращении и оптимизация варианта регулирования денежной массы. Здесь велика роль государства и Центрального банка.

Задача 1.2.

Совокупное предложение в экономике страны составляет 300 млрд. долларов при скорости кругооборота денег, равной 5. Как велика потребная денежная масса в обращении? Как она изменится при повышении уровня цен в 1,2 раза и неизменности остальных макроэкономических параметров?