Основы финансовых вычислений по операциям с ценными бумагами

Основы финансовых вычислений по операциям с ценными бумагами

Обязательным элементом подготовки специалистов в области фондового рынка является овладение методикой численной оценки параметров операций, объектами которых выступают ценные бумаги. Прежде чем приступить к расчетам по конкретным видам ценных бумаг необходимо освоение базовых понятий, применяемых в операциях с любыми инструментами:

-  расчет текущих доходов по методу простого процента;

-  расчет конечной суммы инвестирования по методу простого процента;

-  расчет текущих доходов по методу сложного процента;

-  расчет конечной суммы инвестирования по методу сложного процента;

-  сравнение доходности инвестиций в разные виды ценных бумаг.

1.  Расчет текущего дохода и конечной суммы инвестирования по методу простого процента

Текущим доходом по долговым инструментам выступают процентный доход, выплачиваемый эмитентом инвестору в процессе обращения ценной бумаги (ежемесячно, ежеквартально, по полугодиям, раз в году и проч.) или при ее погашении в зависимости от схемы заложенной в условиях выпуска. Текущим доходом акционера является дивиденд. При этом процентный доход относится на издержки компании и представляет собой плату эмитента инвестору за предоставленный ему кредит. Дивиденд выплачивается из чистой прибыли, распределяемой между акционерами, пропорционально количеству акций, владельцами которых они являются.

Простая процентная ставка при расчетах текущего дохода используется, как правило, в краткосрочных финансовых операциях.

При расчетах текущего дохода по методу простого процента сумма, выплачиваемая инвестору на любом периоде начисления, определяется путем умножения номинальной стоимости ценной бумаги на значение процентной ставки и продолжительности инвестиционного периода. При этом в зависимости от вида процентной ставки могут быть использованы разные формулы.

,                                                   (1)

где D – сумма текущего дохода, руб.;

i – ставка процента годовых, выраженная в долях 1;

n – продолжительность инвестиционного периода, лет.

Если инвестиционный период задается в днях, то n в расчетах необходимо представить как долю года путем деления количества дней на продолжительность финансового года в днях (365 дней).

В том случае, если условиями задачи задается ставка процентов на любом периоде, отличном от года, то формула для расчета текущего дохода имеет следующий вид

,                                                   (2)

где i_n – ставка процентов на периоде начисления, отличном от года, в долях единицы;

N – количество периодов начисления за инвестиционный период n, шт.

Количество периодов начислений в году обозначим m. Если инвестиционный период равен 1 году, то N = m. При n больше, чем 1 год N = mn.

Если текущий доход выплачивается одновременно с погашением ценной бумаги, то сумма, которую получает инвестор, называется конечной суммой инвестирования (наращенная сумма). По своей сущности наращенная сумма представляет собой результат сложения суммы, предоставленной в кредит эмитенту инвестором и подлежащая возврату при погашении ценной бумаги, и текущего дохода. Наращенная сумма рассчитывается по долговым инструментам.