Теория экономического анализа как учебная дисциплина, страница 13

Тема 5 «Методы финансового оценивания»

1)  Концепция стоимости денег во времени. Сущность методов дисконтирования и наращения.

2)  Понятие простого и сложного процента. Эрозия капитала.

Концепция стоимости денег во времени. Сущность методов дисконтирования и наращения.

Временная стоимость денег – это экономическая неэквивалентность одинаковых денежных сумм в разные календарные сроки.

Этот параметр рассматривается в 2-х аспектах:

1)  Обесценение денег под влиянием инфляционных процессов.

2)  Изменение стоимости денег в связи с обращением денежных средств.

Для оценки современной стоимости денег в анализе применяются способы дисконтирования будущих сумм на сегодня и наращение сумм в будущем.

Дисконтирования – это временное упорядочивание денежных потоков различных временных периодов. Этот процесс позволяет определить сегодняшнюю стоимость денег.

 Чаще всего результативность вклада, определяемая путём расчёта относительных показателей.

1)

FV – будущая стоимость денег

PV – настоящая стоимость денег

 r – процентная ставка, норма прибыли, доходность, тем роста

2)

d – учётная ставка, дисконтная ставка.

Понятие простого и сложного процента. Эрозия капитала.

Самая простая формула расчёта будущей выгоды это формула простого процента – предполагает неизменность базы, с которой происходит наращение.

10000 – 5 лет – 15% годовых

1 год – 1500

2 год – 1500…..

i – ставка %

t – количество лет

S – исходная сумма вложений

I = 10000´(1+0,15´5)=17500

Особенность начисления сложных процентов заключается в том, что годовой доход начислется не с исходной величины, а с общеё суммы включая также начисленные ранее и невостребованные проценты. Процесс присоединения этих процентов к базе начисления называется капитализацией дохода.

Очень часто наращение средств происходит не раз в год, а чаще.

Если процент начисляется раз в полугодие, то

В общем случае для лица предоставляется кредит:

1)  более выгодной является ставка простых процентов, если срок кредита менее 1 года.

2)  Более выгодной является схема сложных процентов, если срок кредита более 1 года.

3)  Обе схемы имеют одинаковый результат, при однократном начислении процентов.

При расчёте сложных процентов достаточно часто определяют эффективную ставку, т.е. такую годовую номинальную ставку, которая обеспечивает финансовую эквивалентность средств, начисляемых один или несколько раз в году.

Два варианта осуществления вклада:

1)  на условное ежемесячное начисление процентов под 15% годовых

2)  на условное полугодовое начисление процентов под 17% годовых

1 -

2 -  - эффективнее

Суть метода простых и сложных процентов состоит в том, что происходит абстрагирование от рисков финансовых рынков, инфляции, а рост денежной стоимости предполагается только за счет инвестирования.

Для учёта влияния инфляции на изменение стоимости денег используется следующая схема

(темп инфляции 8% в год)