Анализ инвестиционного проекта по интегральным показателям (NPV, IRR, PI, PB)

Министерство образования и науки Российской Федерации

Санкт-Петербургский государственный политехнический университет

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра «Финансы и денежное обращение»

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

Инвестиции

Тема: «Анализ инвестиционного проекта»

Проект выполнили студент гр. Ф-11     __________ 

Проект принял доц., к.э.н    __________ 

Санкт-Петербург

2005

ОГЛАВЛЕНИЕ

Цель проекта………………………………………………………………...3 Объект исследования……………………………………………………….3

Задание………………………………………………………………………3

Глава I………………………………………………………………………..4

Расчетная часть к главе I……………………………………………………6

Глава II ………………………………………………………………………8

Расчетная часть к главе II…………………………………………………...9

Глава III ………………………………………………………………………11

ПРИЛОЖЕНИЕ 1…………………………………………………………….14

ПРИЛОЖЕНИЕ 2…………………………………………………………….16

Литература…………………………………………………………………....18

Цель проекта: Определить эффективность инвестиционного проекта  по интегральным показателям (NPV, IRR, PI, PB), а также провести анализ чувствительности проекта и сформировать область устойчивости инвестиционного проекта.

Объект исследования: потоки денежных средств, образующиеся в результате капиталовложений

Начальные данные:

ВАРИАНТ 7

Предприятие А заменяет некоторые из своих машин с целью сохранения затрат и некоторых других преимуществ (срок амортизации 6 лет (T = 6)); то же самое выполняет предприятие В. Доход за счет экономии на издержках представлен в таблице 1.

Таблица 1. Доход за счёт экономии на издержках

t	Rt+(A), руб.	Rt+(B), руб.
1	-	-
2	30000	30000
3	30000	30000
4	30000	30000
5	40000	20000
6	50000	10000
6	1000	1000

Таблица 2. Структура капиталовложений (руб.)

ЧАСТЬ I. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

При оценке проекта будем учитывать только те денежные потоки, которые возникают именно вследствие принятия данного проекта (в нашем случае это замена машин). Анализ денежных потоков включает в себя расчет интегральных показателей, по которым можно судить о эффективности того или иного проекта.

NPV – приведенные к настоящему моменту времени значения потоков денежных средств, включая как входящие, так и исходящие потоки. Ставку дисконтирования обозначим буквой Е, по сути, она представляет собой стоимость капитала проекта. Исходящие денежные потоки рассматриваются как отрицательные, а входящие как положительные. Формула для расчёта чистого приведенного значения приведена ниже:

(1)                         , где

Нужно заметить, что вид этой формулы зависит от того, в какой период осуществляется вложение капиталов.

IRR – внутренняя доходность, определяется как ставка дисконтирования, уравнивающая приведенное значение входящих потоков проекта и приведенное значение его затрат. Этот показатель очень важен при оценке проектов, а формула для него приведена ниже:

(2)                        

PI – индекс рентабельности. Он показывает относительную рентабельность проекта, или значение (приведенное) его денежных поступлений на 1 рубль затрат (приведенных). Слово «приведенное» не зря выделено в скобки, потому что для индекса рентабельности существует несколько формул, расчёт по каждой из которых даёт свое значение.         Применение той или иной формулы зависит от таких факторов как, инвариантность дисконтной ставки, горизонта проекта. Формулы для расчета – ниже:

(3а)           

 (3б)            

                                      (3в)           

PB – срок окупаемости. Он показывает, когда (приведенные) доходы «перекроют» капиталовложения. Очевидно, что чем меньше срок окупаемости, тем лучше. Аналогично индексу рентабельности, существует несколько формул расчёта:

(4а)                            

(4б)                              

                            (4в)                                  

Срок окупаемости оказывает влияние как на риск, так и на ликвидность проекта. Длительный период окупаемости означает, что инвестируемая сумма будет «заморожена» в проекте многие годы, и, следовательно, проект относительно неликвиден, потоки денежных средств должны прогнозироваться на довольно большой срок, а значит, проект, вероятно, окажется достаточно рискованным.

Расчетная часть к главе I

Ниже, в таблице, показан расчёт приведенных денежных средств при различных значениях t .                                        

                   Таблица 3. Значение NPV для предприятий (руб.)