Платежный баланс. Классификация статей платежного баланса на основе методики МВФ, страница 15

Проблема задолженности на мировом кредитном рынке решается с помощью реструктуризации долга. Реструктуризация долга включает меры, принимаемые по согласию должников и кредиторов, направленные на поддержание платежеспособности должников, предусматривает перенос сроков платежей, сокращение суммы долга. Реструктуризация внешнего долга происходит при согласии Парижского и Лондонского клубов кредиторов и при финансовой поддержке МВФ. Парижский клуб стран-кредиторов – неформальная организация промышленно развитых стран, где обсуждаются проблемы урегулирования и отсрочки платежей по государственным или имеющим государственную гарантию долгам. Начало его деятельности относится к 1956 г. Наиболее активно он начал работать в 1980-х годах, когда возникла острейшая проблема погашения государственных долгов развивающихся стран. Лондонский клуб – консультационный комитет крупнейших частных банков-кредиторов, который ведет переговоры с правительствами стран-должников по вопросам урегулирования их частной внешней задолженности.

Международный рынок титулов собственности. Внешнее финансирование деятельности фирм может поступать не только от кредиторов (в форме банковского кредита и в форме покупки облигаций, размещаемых в частном порядке среди крупных инвесторов), но и от инвесторов (в форме покупки титулов собственности - акций и депозитарных расписок, подтверждающих участие инвестора в капитале предприятия). Акции – ценные бумаги, подтверждающие право их владельца на долю в капитале компании. Депозитарные расписки – ценные бумаги, выпускаемые национальным банком и подтверждающие его владение акциями иностранных компаний. Такие расписки продаются как самостоятельный титул собственности.

Международный рынок титулов собственности не является крупным сегментом мирового финансового рынка, поскольку традиционно на национальных рынках торгуют преимущественно местными акциями. Это, в свою очередь, связано с национальным законодательством отдельных стран, запрещающим регистрировать акции иностранных компаний на бирже, а иностранным инвесторам покупать акции местных фирм. Кроме того, некоторым инвесторам присущ определенный консерватизм: они предпочитают вкладывать деньги в свои национальные фирмы. В итоге финансирование, получаемое фирмами всех стран мира с мирового финансового рынка, не превышает 6 %.

Инвестиционные ценные бумаги, эмитируемые фирмами для мобилизации долгосрочных фондов из международных источников, представлены обыкновенными и привилегированными акциями. Обыкновенные акции приносят доход владельцу и предоставляют ему право голоса на собраниях акционеров компании. Привилегированные акции занимают промежуточное положение между облигациями и обыкновенными акциями: в отличие от обыкновенных акций они не дают права голоса, а следовательно, участия в контроле за деятельностью фирмы; в отличие от облигаций, которые имеют фиксированную дату гашения. Привилегированные акции часто бывают бессрочными.

Международное финансирование при помощи размещения акций на иностранных рынках дает возможность компаниям:

- диверсифицировать источники финансирования, нейтрализовать негативное влияние на компанию резких колебаний отдельных национальных рынков;

- разместить такие крупные эмиссии акций, которые не в состоянии купить инвесторы на одном национальном фондовом рынке;

- облегчить продвижение товаров компании на той территории, где продавались ее акции.

Вопросы для самоконтроля

1.  Какова институциональная структура валютного рынка и его основные участники?

2.  Какова динамика валютной структуры мирового валютного рынка? Что изменилось на валютном рынке после введения евро?

3.  Что такое арбитражные операции на валютном рынке? Какие виды валютного арбитража существуют?

4.  Что такое сделки спот? Каковы их особенности и доля в ежедневном обороте валютного рынка?

5.  Что такое валютные свопы?

6.  Что такое валютные форварды и фьючерсы? В чем основные отличия валютных форвардов от валютных фьючерсов?

7.  Что такое мировой рынок ссудных капиталов и какова его структура?

8.  Формы еврокредитов?

9.  Каковы отличительные черты современного мирового рынка долговых обязательств?

10.  Что дает компаниям размещение акций на иностранных рынках?