Срочные операции или валютные дериваты-это операции, связанные с поставкой валюты на срок более трех дней со дня заключения сделки. К ним относятся форвардные и фьючерсные сделки, опционы, своп-операции и комбинации на основе всех этих сделок.
Курс срочных сделок отличается от курса спот-операций на величину дисконта (скидки) или премии (надбавки), что связано с необходимостью прогнозирования курса. Спрэд при срочных сделках выше, чем при спот из-за увеличения валютного риска в связи с возможностью неблагоприятного изменения валютного курса. Приведем краткую характеристику наиболее часто используемых типов операций на срочном рынке.
Форвардные сделки или форвардные валютные контракты – это обязательное для исполнения соглашение между банками по покупке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты. Срок форварда – от трех дней до пяти лет. В момент сделки фиксируются:
ü валюта,
ü сумма,
ü обменный курс,
ü дата платежа.
Если форвардный курс выше спот-курса, то говорят, что валюта котируется «с премией», если меньше – то «с дисконтом». На форвардном рынке котируются курсы покупки и продажи.
При заключении форвардных контрактов валютный риск достаточно высок, так как велика вероятность непредсказуемого изменения курса валюты на дату поставки и риск неплатежеспособности партнера. Поэтому особое значение для форвардных сделок имеет хеджирование (страхование валютных рисков).
Фьючерсные сделки – это срочные сделки, аналогичные форвардным, но их участниками являются биржи. Во фьючерсных сделках могут принимать участие мелкие инвесторы, тогда как форвардные контракты заключают, как правило, только крупные. Фьючерсные контракты предполагают почти всегда заключение обратной сделки с целью хеджирования, при этом реальная поставка валюты обычно не предполагается, а участники получают лишь разность между ценой заключения сделки и ценой в день совершения обратной сделки.
Своп-сделки – это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами, т.е. это комбинация спот- и форвардных сделок. Такая сделка обеспечивает участников необходимой им в данный момент валютой с последующим возвратом к первоначально имеющимся у них валютам. Альтернативным способом обеспечения необходимой валютой является кредит в валюте с его последующим размещением на другом рынке. Для решения о целесообразности своп-сделки необходимо сравнить доход от нее с доходом от других операций по обеспечению валютой.
Опционные валютные контракты. Опцион – это ценная бумага, дающая право ее владельцу на куплю - продажу определенного количества валюты по фиксированной в момент сделки цене в определенный момент в будущем. Таким образом, держателю опциона предоставляется выбор: реализовать опцион по заранее фиксированной цене или отказаться от его исполнения. В случае отказа премия (сумма, уплаченная при покупке ценной бумаги) не возвращается держателю опциона. Отказываться от исполнения опциона имеет смысл в том случае, если потери от его исполнения будут больше уплаченной премии за опцион.
Валютный арбитраж – это валютная операция, сочетающая покупку (или продажу) валюты с последующим совершением контрсделки в целях получения прибыли за счет разницы в курсах валют в разных странах (пространственный арбитраж) или за счет колебаний курсов в течение определенного периода (временной арбитраж). Основной принцип валютного арбитража – купить валюту дешевле и продать ее дороже. В условиях плавающих валютных курсов наиболее распространен валютный арбитраж во времени, основанный на несовпадении сроков покупки и продажи валюты. Временной арбитраж представляет собой спекулятивную операцию, так как цель дилера - получить прибыль от проведения сделок. Отличие валютного арбитража от обычной валютной спекуляции заключается в том, что дилер ориентируется на краткосрочный характер операции и пытается прогнозировать поведение курсов в короткий промежуток времени между сделками.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.