Величина индекса тек. стоимости и величина чистой тек. ст-сти зависит от предполагаемой нормы дисконта, кот. вычисляется с учетом риска проекта (чем рискованней проект, тем выше норма дисконта, и тем ниже получается NPV и PI). Норма дисконта – ни что иное, как мин. граница прибыли, оцененная с учетом риска. К сожалению, этот метод не показывает абсолютный эффект, т.е. объем чистой прибыли.
5) Внутренняянормаприбыли – Internal Rate of Retern (IRR)
Внутренняя норма прибыли (отдачи) представляет собой среднюю прибыль, которая будет получена за все время существования проекта. Этот метод предполагает, что в результате расчета мы получим оценку дохода в % выражении. С точки зрения предпринимателя доход в % более понятен, так как он сравнивает свою внутр. ставку дохода с мин. границей риска. Если внутренняя ставка дохода от проекта меньше определенной мин. ставки дохода для проектов с данным уровнем риска, то значит проект нецелесообразен. Внутренняя норма прибыли – это тот коэффициент дисконтирования ден. потоков, при котором NPV проекта = 0:
Для нахождения внутренней ставки дохода применяют метод «проб и ошибок». Берется произвольная норма дисконта, если NPV>0, то берется более высокая норма и вновь подсчитываем NPV. Так продолжаем подбирать норму дисконта пока не найдем ту ставку IRR при которой NPV=0. Или же используют «подобные треугольники»: сознательно находят две ставки дисконтирования, при которых в одном случае (A%) NPV>0 (=а), а в другом (Б%) – NPV<0 (=б). IRR вычисляется с помощью «подобных треугольников» по формуле:
Применение метода IRR может быть затруднено, если вложения существенно отличаются по своим размерам, если время поступления прибыли разное для каждого проекта, если чередуются положительные и отрицательные значения притоков ден. средств. В таких случаях предпочтительней вычислять NPV.
Кроме того, применяя концепцию временной стоимости для определения значения чистой прибыли в традиционных методах, они могут быть преобразованы для устранения главного их недостатка: игнорирования времени поступления доходов. Таким образом метод оценки дохода на инвестиции преобразовывается в индекс текущей стоимости, а срок окупаемости, став длиннее, покажет кол-во лет, в течении которых первоначальные затраты возвратятся в виде прибыли (но он все равно не будет учитывать поступления доходов за пределами срока окупаемости). Все перечисленные методы обладают своими достоинствами и недостатками, и применять их надо в комплексе, чтобы оценить рациональность инвестиций со всех сторон.
Система принципов иерархична – есть 3 уровня принципов:
§ допущения учетной политики (типа аксиомы фин. учета),
§ требования к учетной политике,
§ требования к бухгалтерской отчетности.
Основными принципами по большому счету являются допущения учетной политики. Их 4:
ü Допущение имущественной обособленности: предполагает, что активы и обязательства организации существуют обособленно от активов и обязательств собственников этой организации и активов и обязательств других организаций. Данное допущение определяет:
· границы организации как объекта фин. учета: вводится понятие бухгалтерского лица (организация в тех границах, в рамках которых составляется фин. отчетность). Его границы могут совпадать/ нет с границам юр. лица. Если в организации основатели отвечают своим имуществом по его обязательствам (товарищества там всякие) то юр. лицо – это собственники + их бизнес, а бух. лицо – это только бизнес. Если отвечают только вкладами или акциями, то юр. лицо = бух. лицо (при этом если компания состоит из нескольких компаний и каждая из них является самостоятельным юр. лицом – дочерние, к примеру, - то бух. лицо они все равно все вместе одно, т.к. составляется консолидированная фин. отчетность).
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.