Учет фактора времени при определении лагов капитальных вложений, страница 8

Это не отрицает полезности проведения такого анализа в других целях, в частности для изучения параметров процесса расширенного воспроизводства основных и оборотных фондов, определения связи между различными факторами и фактической эффектив­ностью использования ресурсов.

Рассмотренные в 3.4—3.5 примеры, конечно, не исчерпывают круг экономических проблем, при решении которых целесообразно учитывать фактор времени с помощью взвешивающих функций. В гл. 4 и далее этот способ будет широко применяться для опреде­ления удельных затрат на выпуск продукции, установления опти­мального срока службы оборудования, наивыгоднейшей стратегии производственного объекта и др.

1. Фактор времени в расчетах эффективности

При выявлении эффективности хозяйственных проектов следует учитывать фактор времени, ибо обществу не безразлично, когда производить затраты, когда получать продукцию и доход. Значение имеет не только высокий эффект хозяйственного мероприятия, по и то, за какое время эффект достигается. С одной стороны, любой проект тем выгоднее, чем раньше он осуществляется. С другой стороны, заманчиво откладывать затраты на как можно дальний срок, поскольку тогда их можно оценивать более низкими. Такая оценка опирается на то обстоятельство, что используемые для инвестиций суммы каждый год приносят какую-то выгоду, а замораживание инвестиций в строительство равноценно лишению этой выгоды.."Например, если инвестиции каждый год приносят доход в размере 10 %, то стоимость 1 млн. руб. через год составит 1,1 млн. руб., через два года — 1,21 млн. руб. и т. д. Поэтому нередко выгоднее осуществлять мероприятия с меньшим аффектом, который достигается быстро, вместо того чтобы вкладывать средства в проекты, сулящие большой доход, но реализация которых произойдет через многие годы.

Если в данный момент производятся какие-либо капитальные вложения К₀, то после их одногодового замораживания в незавершенном строительстве стоимость вложений можно найти следующим расчетом:

К₁ = К₀ + Е₁К₀ = К₀(1 + E₁),

где Е₁ — норматив дисконтирования (ожидаемая норма дохода от капитальных вложений в народном хозяйстве в 'рассматриваемом году).