Понятие ценной бумаги. Уcтановленная форма и обязательные реквизиты, страница 4

А +	А	А -	В +	В	В -	С	D
ААА	АА	А	-ВВВ,  +ВВВ	ВВ	В	ССС, СС, С	DDD, DD
Высшее качество	Высокое качество	Хорошее качество	Среднее качество (некоторая неопреде ленность)	Качество ниже среднего	Низкое качество (спекуля тивные)	Очень низкое качество	Просро ены, стоимо сти не имеют

Подробнее о рейтингах см. Приложение 2.

Зависимость степени риска от вида ценной бумаги

Понятие доходности ценных бумаг

Доходность  сделок с ценными бумагами – это отношение прироста средств в результате сделки к величине средств, вложенных в эту сделку.

D = (S – C) · 100 / С,

r = (S – C) / С, где D – доходность в %,

r – ставка доходности в долях от единицы,

S – общая сумма средств инвестора, полученных по окончании операции,

С – сумма средств инвестора, вложенных в начале операции.

ПРИМЕР:  Спекулянт купил акцию по цене С = 20 руб/ед, а продал по цене S = 24 руб/ед. Выигрыш составил S – C = 4 руб/ед, что по отношению к начальной цене акции составляет  0,2. Значит доходность этой операции 20%.

Поскольку биржевые и финансовые операции могут иметь различную продолжительность, для выбора варианта вложения средств, их доходности необходимо привести к одному  периоду времени.

r(год) = r(мес) · 12

r(день) =r(год) / 365, где r(год), r(мес), r(день) – ставка доходности за один год, месяц, день.

Доходность от реализации прав по ценной бумаге зависит от цены ее приобретения, то есть от текущей рыночной цены. Доходность ценной бумаги с учетом текущего курса называется текущей доходностью. 

Простой процент применяется при определении ставки доходности за период времени t меньший, чем стандартный период Т, например, год.

r(t) = r · t / Т, где r – ставка доходности за стандартный период времени.

Например, доходность за три месяца составит:  r(3) = r · 3 / 12.

            Сложный процент применяется при определении ставки доходности за период времени  t больше стандартного T и содержащий в себе целое число стандартных периодов n.

r(t) = (1 + r )ⁿ

 

Доходность за два года, например, составит:  r(2) = (1 +  r)².

Комбинированный процент применяется при определении ставки доходности за период времени t больше стандартного Т, состоящий из дробного числа стандартных периодов, например, 2 года и 3 месяца.

(t) = (1 + r )ⁿ + r · k / Т, где k – дробная часть периода, за который определяется доходность.

Так, доходность за 2 года и 3 месяца составит: 

r(2год, 3мес) = (1 + r)² + r · 3 / 12.

Ставка доходности при учащенном графике выплат. Например, указана годовая доходность с начислением дохода поквартально.

r(t) = (1 + r / m)^m(t), где m – число выплат дохода за доходный период T;

m(t) – число выплат дохода за весь срок операции t.

Доходность за 1 год и 3 месяца с поквартальными выплатами составит:

r(t) = (1 + r /4)⁵.

ПРОВЕДЕНИЕ ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА ПРИ ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ЦЕННЫХ БУМАГ

1. Анализ состояния экономики и фондового рынка в целом.

Рассмотрение показателей, характеризующих динамику производства, экономическую активность, формирование фондов накопления и потребления, развитость инфляционных процессов…

2. Анализ состояния отрасли  и подотрасли экономики, к которой принадлежит компания-эмитент.

Отнесение данной отрасли к разряду устойчивых, циклических, растущих или упадочных.

Сопоставление отраслевых показателей со средними по стране или мировыми для принятия решения о возмодностях инвестирования в эту отрасль.

·  Динамика производства

·  Объемы реализации

·  Величина товарных и сырьевых запасов

·  Уровень цен

·  Уровень заработной платы

·  Рентабельность…

3. Анализ состояния фирмы-эмитента