Введение в финансовый менеджмент. Взаимосвязь организационно-правовой формы бизнеса и налогообложения. Фактор времени в финансовых расчетах. Оценка ценных бумаг. Риск и доход, страница 4

¨  Риск долгосрочности или процентный риск

¨  Риск неплатежа

¨  Риск неликвидности.

Тема 4. Фактор времени в финансовых расчетах

I. Стоимость денег с учетом дохода будущих периодов

А. Деньги должны непрестанно работать и приносить их владельцу

     прибыль

В. Получение денег сегодня  дает нам возможность заработать на них

     процентный доход

С. Деньги по величине не равны во времени: деньги сегодняшние не   равны деньгам  вчерашним. Процентная ставка может быть использована для приведения величины прошлых или будущих  потоков денежных средств к единой дате.

II. Две основные схемы наращивания капитала: схема простых 

     процентов, схема сложных процентов

А. Простой процент — процентный доход, выплачивает только по сумме долга:

   Pn = Po (1+nk); где

   Ро — исходный инвестиционный капитал;     n — число лет;     k — процентная ставка;

В большинстве финансовых расчетов используется схема  сложного процента, схема   простого процента полезна для понимания принципа сложного процента и используется в вексельном обращении.

В. Сложный процент — это процентный доход, начисляемый как на первоначальную сумму долга, так и по всем предыдущим начисленным процентам

    Рn= Ро (1+ k)ⁿ ;

III. Будущая стоимость (FV) единой суммы,  уплачиваемой в начале первого года (периода)

IV. Будущая стоимость аннуитета

Аннуитет — серия равных платежей или денежных поступлений, происходящих через регулярные промежутки времени.

А. В обычном аннуитете платежи или поступления денежных средств происходят в конце каждого периода времени

0             1             2            3                                                                         n   FVА

                                                                                                                      

           А            А             А                                                                        А

 

FV = A/k [(1+k)ⁿ - 1] = A FVIFA (k,n);

FVIFA (k,n) =1/k  [(1+k)ⁿ - 1];

В. В обязательном ( иногда называют еще срочном) аннуитете поступление    денежных средств происходит в начале каждого периода.

0            1             2                  3                                   n - 1                 n     FVA

А          А             А                 А                                     А

FV = A/k [(1+k)ⁿ - 1] х (1+k)= A х (1+ k)FVIFA (k,n);

FVIFA (k,n) =1/k  [(1+k)ⁿ - 1];

V. Будущая стоимость серии смешанных платежей

       Когда платежи  или выплата различаются по величине в разные периоды времени, их называют серией смешанных или неравномерных  платежей. В этом случае каждую величину следует пересчитывать в будущий доход n -го  года  и полученные результаты сложить.

VI. Текущая стоимость  (PV) единой суммы, уплачиваемой в конце 

       года

РV