Экономическая эффективность реальных инвестиций. Локальная смета: Методические указания к практическим занятиям, страница 5

б)  из двух вариантов выбирается тот, у которого наименьший срок окупаемости, но в пределах норматива.

На практике может возникнуть ситуация, при которой период эксплуатации техники меньше расчетного срока окупаемости. Следовательно, при внедрении новых технических средств период их эксплуатации Тэк должен быть не меньше нормативного срока окупаемости:

Выбор экономичного варианта новой техники по сроку окупаемости может быть неоправданным в тех случаях, когда более капиталоемкие варианты обеспечивают высокую прибыль за пределами нормативного срока окупаемости. Например, внедрение новой техники с повышенной долговечностью.

В этом случае целесообразно использовать метод приведенных затрат, по которому критерием эффективности варианта являются наименьшие затраты труда на производство продукции, определяемые с учетом приведения единовременных затрат к текущим с помощью коэффициентов сравнительной эффективности. Из множества рассматриваемых вариантов экономичным является тот, у которого приведенные затраты будут минимальными:

 

где Зприв - приведенные затраты i-го варианта; Si - себестоимость i-го варианта; Е_н- нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений; Ki - капитальные вложения  i-го варианта.

Для упрощения расчетов показателей сравнительной экономической
эффективности капитальных вложений при несопоставимости объемов
производства можно использовать удельные капитальные и эксплуатационные расходы, т.е. определить капитальные вложения и себестоимость на единицу произведенного изделия:

                 

Показатели эффективности инвестиций с дисконтированием.

Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект)

где Т - период расчета; Д- результаты, достигаемые на шаге расчета t; 3_t- затраты, осуществляемые на том же шаге; Е - норма дисконта (средняя процентная ставка).

На   практике   часто   пользуются   модифицированной   формулой   для определения ЧДД. Для этого из состава 3_t исключают инвестиции Кt.

где - начальный и конечный год расчетного периода; tp - расчетный год, предшествующий началу выпуска продукции на новой технической основе; 3_t⁺- затраты на шаге t без включения инвестиций Кt

          Условие эффективности инвестиционного проекта        ЧДД>0.

 Индекс доходности

где

         Условие эффективности инвестиционного проекта ИД>1.

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой норму дисконта Евн , при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям   (инвестициям),   т.е. Евн(ВНД}  является решением уравнения

Условие эффективности инвестиций - Е_ВН >Е_Н, где Ен - требуемая инвестором норма дохода на капитал.

Типовые задачи

1. Определить абсолютную экономическую эффективность капитальных вложений в строительство нового завода, если по данным инвестиционного проекта они составили 42 млн руб.

Дано: годовая программа выпуска 4 изделий по заводу составляет 10 тыс. шт., в т.ч.: U1=5 тыс. шт., U2=2,5 тыс. шт., U3=1,5 тыс. шт., U₄=l тыс. шт. Оптовая цена Ц1=4 тыс. руб.,  Ц2=6 тыс. руб., Цз=8 тыс. руб., Ц4=13 тыс. руб. Остальные данные см. по табл. 1.