Оценка эффективности инвестиционного проекта. Прогнозирование и расчет показателей, страница 8

С учетом факторов риска оценить ожидаемую норму дохода по двум вариантам инвестиций в недвижимость, используя показатели вероятности. Для оценки риска применить показатель средневзвешенного квадратичного отклонения прогнозируемой нормы дохода от ожидаемой. Рекомендовать наиболее надежный вариант.

Исходные данные:

1.  Характеристики вариантов.

Состояние экономики	Вероятность события	Прогнозируемая норма дохода по инвестициям в зависимости от состояния экономики, в %
		Вариант А	Вариант Б
1. Глубокий спад	0,03	-1	-5
2. Небольшой спад	0,40	10	5
3. Средний спад	0,25	8	8
4. Подъем	0,25	7	10
5. Мощный подъем	0,07	6	12
Итого	1,00	-	-

Решение задачи

1. Расчетную таблицу составим на основе таблицы исходных данных. В графах вариантов

А и Б дробью будем отображать ожидаемую норму дохода.

2. Ожидаемая норма дохода (К_i ) рассчитывается путем умножения прогнозируемой нормы на вероятность. Например, для «Глубокого спада»:  К_А1= -1•0,03 = -0,03;  К_Б1= -5•0,03 = -0,15.

3. Суммируем рассчитанные ожидаемые нормы дохода и получаем общую ожидаемую норму дохода ()  по вариантам А и Б: _А = 8,14,  _Б = 7,19.

    Расчетная таблица                  

Состояние экономики	Вероятность события	Прогнозируемая норма дохода по инвестициям в зависимости от состояния экономики, в % / ожидаемая норма дохода с учетом вероятности, в %
		Вариант А	Вариант Б
1. Глубокий спад	0,03	-1 / -0,03	-5 / -0,15
2. Небольшой спад	0,40	10 / 4,0	5 / 2,0
3. Средний спад	0,25	8 / 2,0	8 / 2,0
4. Подъем	0,25	7 / 1,75	10 / 2,5
5. Мощный подъем	0,07	6 / 0,42	12 / 0,84
Итого	1,00	- / 8,14	- / 7,19

4. Для определения величины общего риска используем показатель средневзвешенного квадратичного отклонения (показатель вариации):

S∆² _А = (-0,05-8,14)² • 0,03 + (4-8,14) ² • 0,4 + (2-8,14) ² • 0,25 + (1,75-8,14) ² • 0,25 +

+ (0,42-8,14) ² • 0,07 = 32,64

S∆² _Б = (-0,15-7,19)² • 0,03 + (2-7,19) ² • 0,4 + (2-7,19) ² • 0,25 + (2,5-7,19) ² • 0,25 +

+ (0,84-7,19) ² • 0,07 = 27,44

     Ожидаемая норма дохода по варианту А выше, но и общий риск несколько выше. Выбор затрудняется. Для окончательного вывода рассчитаем еще два показателя.                                         

5.  Определим абсолютную величину риска, используя показатель стандартной девиации:

S∆=^1/2;      S∆_А = 32,64^1/2  = 5,71;  S∆_Б = 27,44^1/2  = 5,24

6. Для полной оценки определим еще относительную величину риска, т.е. количественное значение риска на единицу ожидаемого дохода:

CV = S∆ / ;   CV_А = 5,71 / 8,14 = 0,70;   CV_Б = 5,24 / 7,19 = 0,73

Вывод. Относительна величина риска варианта А несколько ниже, чем варианта Б. С учетом п.4 можно считать, что вариант А чуть-чуть предпочтительней.

Задача № 2

С учетом факторов риска оценить возможные экономические результаты реализации двух стратегий развития инвестиционно-строительной компании, используя теорию вероятностей. Расчеты проиллюстрировать построением дерева решений. Рекомендовать наиболее надежный вариант.

Исходные данные:

1. Характеристики стратегий

№ стратегии	Описание стратегий	Выигрыш (тыс. руб), при состоянии экономической среды:
		благоприятное	неблагоприятное
1	Строительство крупного предприятия	130 000	-10 000
2	Строительство малого предприятия	180 000	-50 000