Оценка эффективности инвестиционного проекта. Прогнозирование и расчет показателей, страница 4

3. Приток доходов от продажи квартир: 2-й год = 20 млн. руб., 3-й = 20,0 млн. руб.,

4-й = 5 млн. руб.

4. По истечение 4-х лет (n) остаточная стоимость  (Со) по проекту равна нулю.

PI - индекс рентабельности это отношение всей суммы доходов по проекту к сумме инвестици-  онных затрат (расходов).  PI > 1 проект эффективен.

НП- норма прибыли это отношение среднегодового дохода к сумме первоначальных затрат и остаточной стоимости. Расчет основывается на данных бухгалтерского учета.

Решение задачи

1. Составляем расчетную таблицу, в которой отводим строки: два раздельных денежных потока

(расходы, приток доходов), коэффициенты дисконтирования при ставке дисконта 10%. Для расчета необходимы еще две строки: дисконтированные денежные потоки (расходы, приток доходов).

2. Заносим в расчетную таблицу перечисленные показатели денежных потоков по годам. Коэффициенты дисконтирования рассчитываются (см. формулу 1) или берутся из специальной таблицы.

3. Рассчитываем индекс рентабельности (РI):

а)  без учета дисконтирования  РI = ЕД / ЕР = 45 / 30 = 1,50;

б)  с учетом дисконтирования:  РIд = ЕДд / ЕРд = 34,96 / 26,46 = 1,32.

4. Рассчитываем норму прибыли:  а) среднегодовой доход:  Дс = ЕД / n  = 45 / 4 = 11,25 млн. руб.

б) норма прибыли:  НП = Дс / ((ЕР + Со) / 2) = 11,25 / ((30 + 0) / 2) = 0,75  или 75%

в) если остаточная стоимость Со=0, норма прибыли может быть рассчитана по формуле:  

НП = Дс / ЕР = 11,25 /30 = 0,375 или 37,5%

Расчетная таблица
Ставка дисконта%	№ года дисконтирования Коэффициенты дисконтирования по годам
▼	0	1	2	3	4
10%	1	0,909	0,826	0,751	0,683
									Сумма E
Расход Р►	0	22	6	2	0				30
Расход Рд►	0	20,00	4,96	1,50	0				26,46
Доход Д►	0	0	20	20	5				45
Доход Дд►	0	0	16,52	15,02	3,42				34,96

Выводы: 1. Индекс рентабельности без учета и с учетом дисконтирования PI > 1, значит проект эффективен. 2. Норма прибыли  НП = 37,5%  более реальна и достаточно высокая.

Задача № 4

Двумя расчетами (грубым и точным) определить период окупаемости (П_ок) инвестиций в строительство жилого дома.

Исходные данные:

1. Ставка дисконта  10%.

2. Расходы на строительство: 1-й год = 22 млн. руб., 2-й = 6 млн. руб., 3-й = 2 млн. руб.

3. Приток доходов от продажи квартир: 2-й год = 20 млн. руб., 3-й = 19,0 млн. руб.,

4-й = 6 млн. руб.

.

Пок - период, за который отдача на капитал достигает значения суммы первоначальных инвестиций.

.

Решение задачи

1. Составляем расчетную таблицу, в которой отводим строки: два раздельных денежных потока

(расходы, приток доходов), коэффициенты дисконтирования при ставке дисконта 10%. Для расчета необходимы еще четыре строки: два дисконтированных денежных потока (расходы, приток доходов) и два денежных потока (доходы) нарастающим итогом.

2. Заносим в расчетную таблицу перечисленные показатели денежных потоков по годам. Коэффициенты дисконтирования рассчитываются (см. формулу 1) или берутся из специальной таблицы.

3. Рассчитываем показатели недисконтированных и дисконтированных доходов нарастающим итогом и заносим их в строки «Нараст ∑Д» и «Нараст ∑Дд». Например, для строки «Нараст ∑Д»: год 2 от начала строительства, значение 20,такое же как и в строке «Доход Д», год 3 – добавляется еще 19 из строки «Доход Д»,, получаем 39, год 4 – добавляется еще 6, получаем 45.