Экономическая эффективность капиталовложений и их инвестиции, страница 4

                                К_t=К₀ (1+ р)^t = К₀ k_нарt,,(9.2)

где    р – ежегодный доход на капитал, долей единицы;

k_нарt – коэффициент наращения t-го года.

Доходность бизнеса или банковского вклада принято называть ставкой дисконта Е, %. Ее можно трактовать как требование инвестора
к норме прибыли на капитал.

Коэффициенты наращения и дисконтирования содержатся в специаль-ных финансово-экономических таблицах. Между этими коэффициентами существует обратно пропорциональная зависимость. Коэффициенты наращения больше единицы, а коэффициенты дисконтирования меньше единицы, поэтому будущая стоимость доходов (расходов) всегда больше, чем их текущая стоимость. Например, определим суммарный дисконтиро-ванный денежный поток за три года, если ставка дисконта Е = 20%,
а денежные потоки по годам равны: ДП₁ = 30 тыс. грн, ДП₂ = 50 тыс. грн, ДП₃ = 50 тыс. грн. Из таблиц находим значения коэффициентов дисконтирования по годам расчетного периода: 0,833, 0,694, 0,579. Суммарный дисконтированный денежный поток:

Оценочные показатели, учитывающие фактор времени и основан-ные на дисконтированных оценках, хотя и более трудоемки в расчетах, объективно отражают получаемые предпринимателем, инвестором резуль-таты, так как объективно учитывают изменение ценности денег во времени, не позволяют завышать экономические результаты. Тем не менее в экономической практике применяются и учетные оценки в виду их простоты, доходчивости. Рассмотрим подробнее методы расчета перечис-ленных выше оценочных показателей эффективности бизнеса.

Срок окупаемости – это период времени, за который инвестиции или капиталовложения возвращаются инвестору в виде чистой прибыли (Пр_ч), денежного потока. Если чистая прибыль или денежный поток по годам расчетного периода остаются неизменными, то срок окупаемости равен:

                              Т_ок = К/Пр_ч; Т_ок = К/ДП.                                         (9.3)

Например, при капиталовложениях К = 100 тыс. грн и годовой чистой прибыли Пр_ч = 40 тыс. грн/год, Т_ок = К / Пр_ч = 100/40 = 2,5 года.
А если учесть годовую амортизацию основных производственных фондов в размере А = 10 тыс. грн/год, срок окупаемости, определенный по показателю денежного потока, уменьшится и составит: Т_ок = К / ДП =
 =К / (Пр_ч+А) = 100 / 50 = 2 года.