Экономическая эффективность капиталовложений и их инвестиции, страница 3

9.3. Критерии и показатели экономической эффективности

капиталовложений

Под критерием понимают меру оценки, цель, которую хотят достигнуть. Критерий словесно формулируют как достижение максимума прибыли, минимума затрат и др. В качестве критериальных показателей при оценке эффективности инвестиций, капитальных инвестиций применяют следующие показатели: срок (период) окупаемости, рентабель-ность (прибыльность), чистый денежный поток и другие показатели, подробно рассматриваемые в «Инвестиционной деятельности» и «Проектном анализе».

Важнейшими научными принципами, которыми следует руковод-ствоваться в процессе экономического обоснования инвестиций и капи-
таловложений, являются: 1) учет фактора времени, т. е. неравноценности затрат и результатов, вложенных и полученных в разные годы; 2) учет затрат и результатов за расчетный период (инвестиционный цикл Т). Перечисленные выше критериальные, оценочные показатели могут изменяться по годам цикла, а неравноценность денежных потоков в разные годы предопределяет необходимость приведения их к сопоставимому виду с точки зрения покупательной способности денег, возможности капитала самовозрастать во времени.

В зависимости от учета фактора времени различают показатели, основанные на бухгалтерских (учетных) оценках (без учета фактора времени) и основанные на дисконтированных оценках (с учетом фактора времени). К первой группе показателей относят срок окупаемости (Т_ок), рентабельность капиталовложений (R), ко второй – срок окупаемости
с учетом фактора времени (дисконтированный) (Т_ок.д), чистый денежный поток (ЧДП), называемый также чистой текущей стоимостью, и суммар-ный дисконтированный денежный поток (ДДП).

Дисконтирование – это процесс приведения будущих доходов или расходов к началу расчетного периода. Дисконтирование представляет собой нахождение текущей стоимости (ТС) будущих доходов и расходов.

Инвестиции, капиталовложения в любую сферу бизнеса при успеш-ной работе дают какой-то ежегодный доход Е (процентов). Можно положить средства на депозитный счет в банк и ежегодно получать р (%) годовых. Если получаемый доход не снимать со счета, а реинвестировать, т. е. добавлять к предыдущей сумме капитала, то доход капитализируется, а через t лет можно получить сумму, равную: