Обменные курсы валют. Фиксированные обменные курсы и валют, страница 2

Более серьезный фактор – различия в ценах на неторгуемые блага. Как правило, они различаются значительно сильнее, чем по сектору торгуемых благ. Главной причинно этому является эффект Балассы-Самуэльсона, который состоит в воздействие на соотношение цен в секторах торгуемых и неторгуемых благ каждой данной страны различий в уровнях продуктивности между странами. Рассмотрим две страны i и j и для упрощения лишь один производственный фактор – труд. Пусть также предельные продукты труда в секторе неторгуемых благ одинаковы и нормированы к единице: , где индекс 1 означает сектор неторгуемых благ. Будем считать, что страна iболее технологически развита и имеет место соотношение . В конкурентной экономике в равновесии можно приближенно считать, что ставки заработной платы будут одинаковыми в обоих секторах, с другой стороны, цены на продукцию торгуемого сектора в них будут одинаковыми (от структурных и иных различий мы отвлекаемся). Тогда можно записать:

                                                                            (8.10)

                                                                           (8.11)

где величины относятся к ставке заработной платы и цене в секторе неторгуемых благ в странах i и j, а - средняя цена в секторе торгуемых благ; данное обозначение не содержит индекса экономик, поскольку цена торгуемых благ едина для всех стран. Черта сверху для введенных символов означает, что они определены в единой для всех стран (резервной) валюте, и делает их отличными от аналогичных показателей, используемых в данной лекции (и ранее), определяемых в единицах национальных валют.  Поскольку мы считаем, что , то справедливо заключить, что . Но в этом случае средняя и цена по ВВП в стране i будет также выше средней цены по ВВП в стране j, что ведет к видимому нарушению уравнений (8.7) и (8.9).

Другой причиной нарушения соотношений (8.7) и (8.9) являются различия в эффективности сектора посредничества, которые действуют аналогично эффекту Балассы-Самуэльсона: более эффективный посреднический сектор приводит к более высокой цене ВВП по сравнению с другими странами.

Следующая причина – так называемая «голландская болезнь», смысл которой состоит в том, что благодаря большому положительному сальдо платежного баланса, национальная валюта, скажем, страны i, становится переоцененной. Но такую ситуацию можно рассматривать в контексте повышения предельного продукта труда в секторе торгуемых благ , а, следовательно, согласно уравнению (8.10), как рост цены . Это и приводит к росту цены ВВП и нарушению равенств (8.7) и (8.9).

Аналогично ценовым паритетам покупательной способности говорят и о паритете ставок процента. Пусть для экономических агентов в странах i и j не существует никаких ограничений на получение кредита, например, в резервной валюте – долларах. Тогда займем позицию некого потенциального кредитора, обладающего долларами, который решает, в какой из двух этих стран ему выгоднее купить активы, приносящие доход, т.е. национальным агентам-заемщикам какой из этих стран предоставить кредит.  За $1 в году t он может купить единиц валюты страны i и купить в ней на эту сумму активы приносящие доход. Тогда в следующий период времени t+1 его валовой доход вместе с возвращенной суммой кредита и процентами составит . Если указанный кредитор теперь конвертирует полученную сумму обратно в доллары, то он получит сумму уже в долларах в размере . Примем во внимание, что , где  есть прирост обменного курса национальной валюты i. Тогда, подставив это представление в предыдущую формулу и вынеся за скобки , получим выражение для выручки от кредита в стране i в долларах: . Но, все то же самое потенциальный кредитор может проделать и в отношении страны j. Условие равной выгодности обоих кредитов и составит паритет ставок процента: