Тематика задач по дисциплине “Управление недвижимостью” (Оценка эффективности инвестиционного проекта. Стратегическое управление портфелем недвижимости. Принятие экономических решений с учетом риска)

МДЭ.  Тематика задач по дисциплине “Управление недвижимостью”

1. Оценка эффективности инвестиционного проекта

·  Методом (ЧДС) оценить один или сравнить два варианта инвестиционного проекта. Заданы затраты и доходы по годам или потоки платежей.

Пример. Строительной фирме необходимо выбрать варианты инвестиционного проекта, которые характеризуются следующими потоками платежей (млн. у.д.е.).

Ставка сравнения (норматив рентабельности) – принята в размере 10%.

Решение:

ЧДС_А=(-25)*1,1^-1+(-35)*1,1^-2+27*1,1^-3+20*1,1^-4+12*1,1^-5

+9*1,1^-6+7*1,1^-7= -1,71 млн. у.д.е.

ЧДС_Б=(-55)*1,1^-1+(-10)*1,1^-2+10*1,1^-3+35*1,1^-4+10*1,1^-5

+5*1,1^-6+0*1,1^-7= 4,55 млн. у.д.е.

·  Определить ВНД инвестиционного проекта. Заданы исходный интервал дисконта, затраты и доходы по годам.

Пример. Необходимо определить значение внутренней нормы доходности (ВНД) для проекта, рассчитанного на три года, требующего инвестиций в размере 20 млн. у.д.е. с предполагаемыми денежными поступлениями в размере 1-й год – 3 млн. у.д.е.; 2-й год – 8 млн. у.д.е.; 3-й год – 14 млн. у.д.е.

Зададимся произвольными значениями процентной ставки для коэффициента дисконтирования: Е₁ = 15%; Е₂ = 20 %. 

Решение:ВНД=Е₁ +[ xДС_(Е1) / (xДС_(Е1)  – xДС_(Е2))] x (Е₂-Е₁)

Уточним величину ставки, для чего примем Е=16%, Е=17% и повторим расчет

Выводы: Значение ВНД = 16,23% является верхним пределом процентной ставки, по которой фирма может окупить кредит для финансирования инвестиционного проекта, т.е. для получения прибыли фирма должна брать кредит по ставке не более 16, 23%.

·  Рассчитать индекс рентабельности без и с учетом дисконтирования, норму прибыли инвестиционного проекта. Заданы затраты и доходы по годам.

Пример. Рассчитать индекс рентабельности (Р-I) с учетом дисконтированных доходов и расходов по инвестиционному проекту строительства 5-ти этажного жилого кирпичного дома. Ставка дисконта = 10%. Доходы: 1 год – 12,5 млн. руб.; 2 год – 19,5 млн. руб. Затраты: 1 год – 14,5 млн. руб.; 2 год – 15,5 млн. руб. 

Решение:

 = 

1,82>1 проект эффективен.

·  Рассчитать грубым и точным методами период  окупаемости инвестиций. Заданы расходы и доходы по годам.

Пример. Инвестиционный проект характеризуется следующими потоками денежных платежей:

а) отток денежных средств в виде инвестиционных затрат:

1-й год – 220 у.д.е.;  2-й год – 230 у.д.е.;

б) приток денежных средств:

3-й год – 150 у.д.е.; 4-й год – 250 у.д.е.; 5-й год – 300 у.д.е.; 6-й год – 400 у.д.е.

Ставка дисконта принята i =10%.

Решение:

Грубый расчет:

220 + 230 = 150 + 250 + 300*х

450 = 400 + 300*х

х = 50/300 = 0,167 (часть года, в котором состоится окупаемость).

Окупаемость наступает в период между 4 и 5-м годами, т.е.

П_ок = 2 + 0,167 = 2,167 года.

Точный расчет:

1. Сумма первоначальных инвестиций с учетом ставки дисконтирования

= 220*1,1²+230= 496, 2 у.д.е.

2. За первые два года современная величина дохода будет равна

у.д.е.

.За первые три года современная величина дохода будет равна

у.д.е.

342,97<К₀<568,37, отсюда период окупаемости составит:

П_ок= 2+((496,2-342,97)225,40)=2,68 года.

2. Стратегическое управление портфелем недвижимости

·  Графическим и аналитическим методами определить точку безубыточности работы инвестиционно - строительной фирмы. Заданы годовой объем, постоянные и переменные затраты,  цена единицы продукции.