Методы экономического обоснования дипломных проектов студентов энергетических специальностей, страница 7

Выбор нормы дисконта осуществляется с учетом ряда факторов, харак­теризующих состояние денежного и фондового рынка, специфики конкрет­ных капиталовложений, источников их финансирования. Так для собствен­ного капитала эта величина устанавливается исходя из депозитного процен­та по вкладам, который корректируется в сторону увеличения за счет ин­фляции и риска, связанного с инвестициями. Однако при высокой инфляции депозитный процент по вкладам не определяет реальную цену денег, соот­ветствующую их постоянной покупательской способности (постоянным це­нам). В такой ситуации для определения величины нормы дисконта можно ориентироваться на депозитный процент по вкладам в стабильной ино­странной валюте.

Если капиталовложения осуществляются полностью за счет заемных средств, то норма дисконта, обычно, приравнивается величине процентной ставки, определяемой условиями процентных выплат и погашений по кре­дитам (займам).

В общем случае, для смешанного капитала норма дисконта может быть найдена как средневзвешенная стоимость капитала, рассчитанная с учетом структуры финансирования. Так, если имеется n видов (источников) капита­ла, стоимость (относительные затраты) каждого из которых равна Еi, а доля в общем капитале Аi, то норма дисконта будет приблизительно рав­на

Следует отметить, что в рыночной экономике для оценки коммерческой эффективности проектов каждый хозяйствующий субъект и инвестор сам оценивают свою индивидуальную "цену денег" как выраженную в долях единицы норму годового дохода (прибыли) на вложенный капитал, опреде­ляемую с учетом альтернативных направлений вложений. На практике, часто, предприятия дифференцируют норму прибыли в зависимости от на­правлений и целей капиталовложений. В таблице приведены данные, полу­ченные на основе анализа инвестиционной политики ряда средних и круп­ных зарубежных фирм. Эти данные рекомендуется использовать в качестве ориентировочных при выборе расчетной величины нормы дисконта.

Классификация (категория) капиталовложений по их цели и норме прибыли

N П/П	Классы (категории)  капиталовложений	Требование к норме (прибыли) Е, %
1	Отсутствуют Вынужденные капиталовложения повышающие безопасность объекта, охрана окружающей среды и др. в соответствии с но­выми законодательными актами или другими обязательными об­стоятельствами	Отсутствуют
2	Сохранение (удержание) завое­ванного положения и позиций на рынке	5-10
3	Обновление активной части основных производственных фон­дов (повышение технического уровня  производства, модерниза­ция, реконструкция и т.п.)	10-15
4	Экономия и сокращение текущих затрат (издержек) с целью повы­шения прибыли и производительности труда	15-20
5	Увеличение поступлений и  дохо­дов от реализации продукции (затраты на маркетинг, расшире­ние области деятельности )	20-25
6	"Рисковые" капиталовложения  (захват новых областей на рынке,  создание новых видов продукции товаров и услуг	25-30

6.Критерии и методы оценки экономической эффективности инженерных решений и их выбора при проектировании энергообъектов

Как уже отмечалось, экономическая эффективность того или иного инже­нерного решения определяется отношением затрат и результатов, связанных с его реализацией, и практически сводится к оценке эффективности соответ­ствующих капиталовложений. При этом в дипломных проектах приходится решать два вида задач.

1.Определение эффективности проектируемого энергообъекта и соответ­ствующих капиталовложений в целом.

2.Экономическое обоснование (выбор) основных параметров, техни­ческих и инженерных решений в рамках проектируемого объекта путем сравнения их альтернативных вариантов.

Для решения первой задачи используются показатели (критерии) эконо­мической эффективности инвестиций, рассмотренные в п.3. Все эти критерии основаны на расчете чистого дисконтированного дохода (приведенной прибыли), что в свою очередь требует определения величин поступлений от реализации продукции, относимой на проектируемый энергообъект. Одна­ко сколько-нибудь точных методов распределения объема реализован­ной продукции энергосистемы между отдельными предприятиями и энерго­объектами не существует, что ограничивает применение критериев "при­быльного характера" для оценки эффективности проектируемых энерго­объектов.

Решение второй задачи имеет целью выбор оптимальных параметров, конструктивного исполнения энергообъекта и его отдельных элементов, установок, устройств (схем, оборудования, сооружений и т.д.). Этот выбор является результатом экономического сравнения вариантов инженерного решения. Для этого используются критерии "затратного типа", учитыва­ющие только капитальные и текущие (эксплуатационные) затраты для каж­дого варианта и представляющие собой модификации критерия приведен­ной прибыли. Однако при использовании "затратных" критериев должны выполняться условия сопоставимости вариантов исходя из требования (или правила) "тождества эффекта". Требование сопоставимости сводится к при­ведению сравниваемых вариантов к виду, обеспечивающему одинаковый состав и объем конечной продукции энергообъекта, энергосистемы в целом и ее потребителей.

Ниже даются расчетные выражения для различного вида критериев эко­номической эффективности, учитывающие специфические особенности энер­гетики.

Энергетические объекты обладают, как известно, большой капиталоём­костью, длительными сроками строительства, освоения и эксплуатации. Во многих случаях строительство ведется в течение нескольких лет, объект может вводиться очередями, а на период строительства накладывается период временной эксплуатации. Поэтому для упрощения расчетных формуй и са­мих расчетов рекомендуется весь расчетный период разбить на две части: первая -период строительства, включая период временной эксплуатации (1,...,tвэ,...,Тс), вторая - период "нормальной" эксплуатации, то есть с про­ектными технико-экономическими показателями (1,...,Тэ). Кроме того, за точку (момент) приведения при дисконтировании примем конец последнего года строительства или начало первого года нормальной эксплуатации.