Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1, то не эффективен. При нескольких проектах, или вариантах проекта, выбор производится по наибольшему значению ИД.
Все рассмотренные показатели и критерии эффективности могут использоваться при анализе вариантов капиталовложений одновременно, а окончательное решение принимается по их совокупности.
4. Комментарий к применению показателей эффективности для принятия
решения о выборе варианта вложения капитала
Рассмотренные выше критерии эффективности инвестиционных проектов и методика их оценки используется в международных стандартах по разработке бизнес-планов (таких, как ЮНИДО, ЕББР), а также в "Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования", разработанных по распоряжению правительства России.
Применению указанных критериев предшествует модель анализируемого инвестиционного проекта, в которой должен описываться поток денежных расходов и поступлений, его структура, этапы и параметры.
Следует заметить, что применение разных показателей эффективности к одним и тем же объектам может и дает различные результаты в отношении их предпочтительности с точки зрения вложения инвестиций. Сами эти результаты в определенной мере зависят от выбора важнейшего параметра анализа - принятой ставки сравнения (нормы дисконта). Неоднозначность получаемых при оценивании эффективности результатов предопределяет использование тех или иных критериальных показателей (или их совокупности) в зависимости от особенности объектов оценивания, той экономической среды, в которой они развиваются и функционируют. Очевидно также, что для вынесения окончательного решения должны привлекаться и дополнительные критерии нефинансового характера, связанные с необходимостью обеспечения безопасности персонала, учета социальных и экологических последствий принимаемых решений и т. д.
Поскольку получаемые оценки эффекта и эффективности обладают значительной условностью (вследствие неопределенности будущего анализируемых проектов) желательно и даже необходимо проведение анализа чувствительности модельных оценок к некоторому диапазону возможных условий, выявление на этой базе наиболее существенных входных параметров. Полезным в данной ситуации может явиться сценарный подход, в рамках которого оценки эффекта и эффективности рассчитываются для пессимистичного, оптимистичного и наиболее вероятного набора условий. Совокупность таким образом полученных оценок дает возможность более надежно представить себе финансовые последствия соответствующих инвестиций..
В заключение следует оказать, что в настоящее время на российском рынке существуют специализированные автоматизированные системы (пакеты программ) как зарубежные (PROPSPIN, COMFAR), так и отечественного ("Альт-инвест", PROJECT EXPERT) производства с различными функциональными возможностями - от анализа эффективности проектов и разработки бизнес-планов до планирования инвестиционной деятельности крупных промышленно-финансовых структур. Однако использование этих пакетов требует серьезных предварительных исследований по подготовке большого объема исходной информации, носящей прогнозный характер. Поэтому они не могут быть рекомендованы к широкому использованию в дипломном проектировании, за исключением дипломных проектов и работ по экономической тематике.
5, Исходная информация, необходимая
для экономического обоснования принимаемых
в дипломных проектах решений
Экономическое обоснование любого решения основано на анализе будущих затрат и результатов, которые возникают а процессе реализации данного проекта. Предполагается, что осуществление решений потребует определенных капиталовложений и поэтому задача сводится к оценке их эффективности на основе моделирования будущих ситуаций, состояний объекта капиталовложений и его окружения (внешних условий и связей). Для этого необходима качественная и количественная оценка большого числа факторов и показателей. Например, какие расходы потребует капиталовложение, какие доходы оно принесет, как эти расходы и доходы (параметры потока платежей) будут распределяться во времени и др. Для ответа на эти идругие вопросы требуется прогнозирование будущего состояния, изучение и оценка параметров и факторов, моделирование определяемых ими экономических показателей. Если в дипломном проекте не предусматривается детальное прогнозирование и моделирование показателей, то можно ограничиться кратким описанием состояния и тенденций развития: экономики России; электроэнергетики, топливно-энергетического комплекса и смежных отраслей; данного предприятия и соответствующей территории.
Эти вопросы отражены в ряде дисциплин (курсов), изучаемых студентами, а также в многочисленных периодических изданиях (газетах, журналах), имеющиеся в библиотеке НГТУ. Поэтому ниже даются краткие методические указания по определению и расчету только тех экономических показателей и параметров, информация по которой является обязательной (минимально необходимой) для оценки эффективности капиталовложений. При расчете таких экономических показателей, как затраты (капитальные и текущие), поступления и доходы, а также их интегральных значений в стоимостной (денежной форме), могут использоваться различные виды цен:
- базисные, сложившиеся в экономике на определенный момент времени и считающиеся неизменными для любой продукции или ресурса в течение всего расчетного периода;
- прогнозные, определяемые для 1-го шага (года) расчёта с помощью коэффициента (индекса) изменения цен продуктов или ресурсов определённой группы по отношению к начальному моменту расчета (к базисным ценам);
- расчетные или реальные, обеспечивающие сравнимость результатов, полученных при различных уровнях инфляции (когда расчет текущих значений вёлся в прогнозных ценах), путем введения дефлирующего множителя, соответствующего индексу общей инфляции.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.