Инвестиции: сущность, структура и виды. Проблемы привлечения инвестиций в экономику РБ, страница 6

Эффект  мультипликатора  связан  с  тем,  что,  во-первых,  в  экономике  происходит  постоянный  кругооборот  доходов  и  расходов.  То,  что  расходуют  одни  экономические  субъекты  на  приобретение  оборудования,  жилья,  одежды,  другие  получают  в  качестве  доходов.  Во-вторых,  изменение  размеров  дохода  вызывает  адекватное  изменение  потребления  и  сбережений. 

         Мультипликатор  инвестиций  -  это  отношение  изменения  равновесного  выпуска  реального  ВВП ,  вызванного  изменением  инвестиционных  расходов,  к  величине  изменения  последних.  Мультипликатор  обратно  пропорционален  предельной  склонности  к  сбережению :

Механизм  мультипликатора  используется  не  только  в  теории,  но  и  на  практике.  Все  проекты  в  зависимости  от  срока  внедрения  делятся  на  3  группы :  кратко-,  средне-,  и  долгосрочные.

Первичные  инвестиции  направляются  в  некапиталоемкие,  но  высокодоходные  сферы  деятельности,  а  полученная  прибыль  становится  источником  финансирования  долгосрочных  программ.

Следует  отметить,  что  в  случае  с  мультипликатором  речь  идет  об  автономных  инвестициях – инвестициях,  связанных  с  техническим  прогрессом,  ростом  населения  и  предельной  склонностью  к  потреблению.

Важным  фактором  для  макроэкономического  анализа  является  вопрос  о  факторах  автономных  инвестиций.  Здесь  существуют  две  основные  концепции : кейнсианская  и  неоклассическая.

В  кейнсианской  теории  решающее  значение  отводится  предельной  эффективности  капитала.  Дж. Кейнс  исходил  из  того,  что  инвестиции  в  отличие  от  текущих  затрат  на  производство   требуют   соизмерения   разновременных   затрат  и  получаемых  результатов. ( Поскольку  инвестиции  осуществляются   в  одном  временном  периоде,  а прибыль  от  них  получают  в  следующем  периоде ). Эта  проблема  решается  с  помощью  дисконтирования.  Чтобы  определить  величину  получения  возможной  суммы  денег  в  результате  инвестирования  через  t  лет  при  отсутствии  инфляции,  нужно  эту  сумму  разделить  на  (1 + R),  где  R – дисконтная  ставка.

Выгодность  инвестиционного  проекта  математически  можно  выразить  следующей  формулой :

            

Где     I -  инвестиции  в  текущем  периоде ;

P , P  ,  P-  чистая  прибыль  в  периодах 1 ,2, 3;

Если  величины  P  ,  P  ,  P   заранее  заданы,  то  сумма  их  дисконтированных  значений  зависит  от  размера  дисконтной  ставки.  Предельной  эффективного  капитала  называется  та  дисконтная  ставка,  при  которой  дисконтированный  доход  будет  равен   инвестированным  расходам.  В  этом  случае   приведенное  неравенство  превращается  в  равенство :

   

Предприниматель,  решая  вопрос  о  выборе  более  предпочтительного  варианта  инвестирования,  остановится  на  том,  при  котором  предельная  эффективность  капитала  будет  наибольшей.  Такому  варианту  соответствует  та  ставка  ссудного  процента,  при  которой  заемные  средства  для  осуществления  инвестиционного проекта  будут  возвращены  с  процентами.  Лучшими  являются  инвестиционные  проекты,  окупаемые  при  более  высокой  ставке  ссудного процента.

         Другой  подход  к  автономным  инвестициям  существует  у  неоклассиков.   Согласно  их  теории  целью  инвестиционной  деятельности   предпринимателей    является  доведение  имеющегося  у  них  капитала  до  оптимальных  размеров.  Зависимость  между  размером  функционирующего  капитала  и  величиной  инвестиций  определяется  формулой :

Где      I-  объем  автономных  инвестиций  за  период  t;

K -  оптимальный  размер капитала ;

K-  величина  (размер )  капитала  на  начало  периода  t ;

b -  коэффициент,  показывающий  степень  приближения  текущего  размера  капитала  к  его  оптимальной  величине  за  период   t.