Определение чистого дисконтированного дохода. Расчет внутренней нормы доходности инвестиций. Расчет индекса доходности

Арендные платежи в размере $3,500 выплачиваются ежемесячно.

4. Перечисление налога на прибыль необходимо совершить в размере $2,000 в январе, марте и июне и $3,500 — в апреле.

5. Ожидаются денежные поступления от продажи имущества в сумме $6,000 в марте, апреле и мае.

6. Погашение векселей в пользу местного банка осуществляется следующим образом: $3,000 в феврале и $5,000 в мае.

7. Выплата авансовых платежей учредителям фирмы намечена в размере $3,000 в каждый из следующих месяцев: январь, март, май.

8. Приобретено новое торговое оборудование на сумму $48.000, которое намечается оплатить равными взносами по $12,000 в феврале, марте, апреле и мае.

9. Старое торговое оборудование балансовой стоимостью 4,500 выводится из эксплуатации и списывается в январе.

10. Доход от сдаваемых в аренду помещений в размере $300 ежемесячно начнет поступать с марта.

Разработайте денежный бюджет и покажите, как изменится в результате вышеописанных операций при данных условиях остаток денежных средств ($42,500). Учредители фирмы хотели бы, чтобы остаток денежных средств никогда не опускался ниже отметки $20,000. Потребуются ли дополнительные финансовые средства? Если да, то когда именно? Обсудите получившиеся результаты.

РЕШЕНИЕ:

Супермаркет  АВС.

Денежный бюджет за период в шесть месяцев, заканчивающийся 30 июня1995г., $   тыс.

	1	2	3	4	5	6	Итого
Поступления:
Продажи за наличные	$200.0	$190.0	$220.0	$200.0	$230.0	$220.0	$1,260.0
Доход от продажи имущества	__	__	6.0	6.0	6.0	__	18
Доход от аренды	__	__	0.3	0.3	0.3	0.3	1.2

	1	2	3	4	5	6	Итого
Итого поступлений	$200.0	$190.0	$226.0	$206.0	$236.3	$220.0	$1,279.2
Расходования:
Закупки	$159.0	$146.0	$153.7	$157.5	$161.3	$168.7	$946.5
Зарплата(12 %  от выручки)	24.0	22.8	26.4	24.0	27.6	26.4	151.2
Аренда	3.5	3.5	3.5	3.5	3.5	3.5	21.0
Налог на прибыль	2.0	__	2.0	3.5	__	2.0	9.5
Погашение векселей	__	3.0	__	__	5.0	__	8.0
Погашение основ-ной суммы задолженности	3.0	__	3.0	__	3.0	__	9.0
Оплата торгового оборудования	__	12.0	12.0	12.0	12.0	__	48.0
Итого расходы	$209.5	$204.7	$220.4	$218.5	$233.1	$220.4	$1,306.6
Чистый поток денежных средств	$(9.5)	$(14.7)	$5.9	$(12.2)	$3.2	$(0.1)	$(27.4)
Чистый поток денежных средств нарастающим итогом	$(9.5)	$(24.2)	$(18.3)	$(30.5)	$(27.3)	$(27.4)
Анализ потребностей в финансировании:
Начальный остаток денежных средств	$42.5	$33.0	$18.3	$24.2	$12.0	$15.2
Чистый поток денежных средств	(9.5)	(14.7)	5.9	(12.2)	3.2	(0.1)
Конечный остаток денежных средств	$33.0	$18.3	$24.2	$12.0	$15.2	$15.1
Минимально необходимый остаток денежных средств	20.0	20.0	20.0	20.0	20.0	20.0	20.0
Потребность в денежных средствах (или их избыток)	$(13.0)	$1.7	$(14.2)	$8.0	$4.8	$4.9

Наблюдения:

Дополнительные потребности в финансировании возникают в четырех из шести месяцев, если желаемый минимальный уровень остатка денежных средств составляет $20,000. Самые большие потребности в дополнительных средствах возникают в апреле 1995г., но даже к концу периода не обойтись без заемного капитала.

Задание 38

Выполните следующие упражнения на основе представленных данных о деятельности компании. При решении считайте, что условия каждой задачи не связаны с остальными.

Общая сумма активов на 31.12.94 ....................……………………….....$2,750,000

Выручка от реализации за 1994 г. ....................……………………….…..9,137,000

Оборотный капитал на 31.12.94 ........................……………………..……1,315,000

Долгосрочная задолженность на 31.12.94 ........……………………….…...210,000

Общий коэффициент покрытия на 31.12.94 ...……………………………...2.4 : 1

Себестоимость и операционные затраты ........……………………………….83%

по реализованной за 1994 г. продукции ..........……………………….от выручки

Закупки за 1994 г. …………………………….................................…....$5,316,000

Начисленный за 1994 г. износ .........................…………………………….174,000

Чистая прибыль после уплаты налога за 1994 г…………………………..131,000

Налог на прибыль за 1994 г. .............................…………………………...112,000

а. В настоящее время задолженность компании представляет собой выручку за 18 дней. В ответ на действия конкурентов в 1995 г. компании придется предоставлять кредит на 40 дней, чтобы сохранить масштаб производства и прибыли на уровне 1994 г. Других изменений в следующем году не предвидится, продажи и производство останутся на том же уровне, что и в 1994 г. Как повлияет такое изменение кредитной политики на потребность компании в денежных средствах? Придется ли компании взять кредит? А что случилось бы, если бы кредит пришлось предоставить на 60 дней? Обсудите получившиеся результаты.

б. Поддерживаемый фирмой уровень товарно-материальных запасов составлял в течение 1994 г. $725,000 с небольшими колебаниями. Если бы оборачиваемость снизилась до 7 раз (под оборачиваемостью здесь понимается отношение средней величины товарно-материальных запасов к произведенным затратам реализованной продукции) из-за изменения политики оптовой торговли, как это отразилось бы на финансах? Предположим, что уровень выручки от реализации не изменится. Какие еще изменения, вероятно, произойдут и как это отразится на финансовом состоянии компании? А если бы оборачиваемость выросла до 11 раз? Обсудите результаты и предположения.

РЕШЕНИЕ:

а. Результат изменения кредитной политики :

Объем реализации за 40 дней можно рассчитать следующим образом:

$9,137,000

Реализация за день = ----- ------------=  $25,381 в день

360                                                       

Реализация за 18 дней =18* $25,381 = $456,858                                                                                                                            

Реализация за 40 дней =40 * $25,381 = $1,015,240

Увеличение дебиторской задолженности $558,382

Реализация за 60 дней:

Реализация за 60 дней = 60 * $25,381 = $1,522,860

Увеличение дебиторской задолженности $ 1,066,002

Наблюдения:

Для увеличения срока предоставления кредита до 40 дней дополнительно требуется более $ 500,000. При этом денежный поток от производственной деятельности составляет всего $ 305,000 в год. Вероятно, компании придется привлечь денежные средства из других источников. Потребность в фондах удвоится, если срок предоставления кредита увеличится до 60 дней.

б. Товарно-материальные запасы:                

Средние товарно-материальные запасы равны $725,000.

Текущий уровень оборачиваемости:

Себестоимость реализованной продукции         0.83 * $9,137,000

_____________________________________ =   _______________=10.5 раз.    

Средние товарно-материальные запасы                $725,000  

Замедление оборачиваемости:

Себестоимость реализованной продукции         $7,583,700      

____________________________________ = ____________ = $ 1,083,400

7.0                                                      7.0              

Товарно-материальные запасы увеличиваются на $1,083,400- $725,000=