Проектная организация производственного процесса на термическом участке кузнечно-прессового цеха, страница 11

Год (шаг)	Валовая прибыль, млн.руб	Налог на прибыль, млн.руб	Чистая прибыль, млн.руб	Амортизация, млн.руб	Чистый доход, млн.руб	Доход минус затраты, млн.руб
0	Проект термического участка				-	Квл = 38
1	8,1	1,6	6,5	11,4	17,9	-20,1
2	8,5	1,7	6,8	7,8	14,78	-5,32
3	8,9	1,8	7,1	5,6	12,7	+7,38
Итого	25,5	5,1	20,4	24,98	45,38	+7,38
Проверка: Эф = ∑Дч – Квл = 45,38 – 38 = 7,38 млн.руб
=  · 12 =  · 12 = 0,4 · 12 = 4,8 месяца  = 2 + 0,4 = 2,4 года

Вывод: Предлагаемый проект участка экономически целесообразен, так как расчетный срок окупаемости меньше нормативного:

(2,6 года) ≤ (3,3 года)

Экономический эффект в размере 4,32 млн.руб прогнозируется получить на третьем шаге при неравномерном получении доходов с учетом единовременных затрат (38 млн.руб).

11.5.2   Динамические методы оценки капитальных вложений

Наиболее обоснованная оценка эффективности инвестиций базируется на методах, которые учитывают изменения стоимости денег во времени:

· метод наращивания (компаундирования), когда исследование денежного потока ведется по схеме: «от настоящего к будущему времени»;

· метод дисконтирования, когда исследование денежного потока ведется по схеме: «от будущего к настоящему времени».

Существует две основных схемы наращивания капитала: по простым и сложным процентам.

1.  Инвестиционный капитал через t лет при простой схеме наращивания капитала:

 = К_вл · (1 + d_ст · t);          = (1 + d_ст · t)                             (155)

где  – будущая стоимость денежных средств, руб;

d_ст – ставка процента (ставка наращивания), доли единиц;

 – коэффициент наращивания денежных средств простым процентом.

 = 38 · (1 + 0,2 · 3) = 60,8 млн.руб

2.  Инвестиционный капитал через t лет при сложной схеме наращивания капитала:

 = К_вл · (1 + d_ст )^t;        = К_вл ·                                 (156)

 = (1 + d_ст )^t                                                        (157)

где  – коэффициент наращивания денежных средств сложным процентом, который показывает чему равен 1 рубль через t периодов при заданной процентной ставке d_ст.

 = 38 · (1 + 0,2)³ = 66 млн.руб

При ежегодном начислении процентов через 3 года:

 = К_вл ·                                              (158)

  = 38 · = 38 · 1,05¹² = 38 · 1,8 = 68,4 млн.руб

При ежемесячном начислении процентов:

  = 38 · = 38 · 1,02³⁶ = 38 · 1,8 = 77,5 млн.руб

Выводы: При использовании схемы простых процентов исходная сумма капитальных  вложений  увеличится через 3 года на 60 %, а при сложных процента – на 74 %  (при годовых начислениях),  на 80 %  (при квартальных начислениях)  и на 103 % (при ежемесячных начислениях).

Настоящая стоимость денежных средств при сложной схеме дисконтирования:

К_вл =  · ;      =                                          (159)

где  – коэффициент дисконтирования денежных средств по сложным процентам, показывающий сколько сегодня стоит рубль, который будет получен через t лет.

К_вл =  =  = 38 млн.руб

Чистый дисконтированный доход от предлагаемого проекта:

ЧДД = , руб                                                (160)

где  – дисконтированные денежные поступления на t-ом шаге расчета, руб;

К_вл – первоначальные капитальные вложения на реализацию проекта (если они приводятся единовременно на начальном 0-м шаге расчета), руб.

 = Д _t · ;       =                                        (161)

d^н = (1 + d^р) · (1 + К_инф) · (1 + К_риск) – 1                               (162)

где Д _t – денежные поступления (чистый поток реальных денег) на t-ом шаге расчета, руб;

d^н – номинальная ставка доходности, доли единиц;

d^р – реальная ставка доходности (без учета инфляции), доли единиц;