Чисто финансовый характер операций по расчетным фьючерсам привлекает к участию в торгах по ним большое количество спекулянтов, обеспечивая ликвидность рынка, что, в свою очередь, расширяет возможности для хеджирования. этого инструмента есть еще ряд достоинств. Например, внедрение расчетных фьючерсов позволило внедрить «торговлю» агрегированными финансовыми показателями, каковыми являются индексы деловой активности (в первую очередь, фондовые индексы). Кроме того, отсутствие необходимости проведения операций с базовым активом, лежащим в основе контракта, дает возможность «торговать» инструментами, имеющими ограниченную сферу обращения. Например, в Чикаго с 1998 г. торговали расчетными фьючерсами на российский рубль, не вникая в тонкости российского законодательства, регламентирующего проведение операций нерезидентов с рублями.
Фьючерсные биржевые торги в России с момента своего возникновения развивались именно как торги финансовыми фьючерсами. Первоначально базовым товаром была иностранная валюта, затем — Государственные краткосрочные облигации, еще позже - корпоративные акции.
После бурного старта и непродолжительного этапа роста объемов торговли, количества торгуемых инструментов и участников торговли фьючерсный рынок пережил банкротство (приостановку торгов) на всех основных торговых площадках, каждая из которых была крупнейшей на момент своего краха. Так, осенью 1994 года вынуждена была признать фактическое банкротство Биржевая палата Московской Центральной фондовой биржи (МЦФБ), в 1996 году разорилась Московская товарная биржа (МТБ).
Большинство брокеров с МТБ переместилось на Российскую биржу (РБ), но и ее в июне 1998 г. постиг крах. А приостановка торгов в секции срочного рынка ММВБ в августе 1998 г. практически ликвидировала фьючерсный рынок в России. По состоянию на 2002 год нет ни одной фьючерсной площадки, оборот которой был бы значим даже для отдельных секторов финансового рынка.
Динамика дальнейшего развития биржевой торговли фьючерсами в нашей стране будет зависеть от общего состояния экономики России и степени ее интеграции в мировую экономику.
8.3. ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА БИРЖ
Биржа то место торга и одновременно организация (учреждение), посредством - которой можно заключить, сделку купли-продажи товара по рыночной цене, определяемой соотношением спроса и предложения. Эти свойства во многом предопределяют структуру биржи, состав входящих в нее частей, элементов, а также связи между ними. Существует достаточно выраженное своеобразие устройства бирж в разных странах и даже в пределах одной страны. Однако, несмотря на различия, удается выделить и очертить типичные организационно-структурные признаки построения российских бирж.
С точки зрения организационно-правовой формы российские фондовые биржи могут быть только некоммерческими партнерствами. Однако валютные и товарные биржи, имеющие фондовые отделы и признаваемые по закону фондовыми биржами
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.
