Биржевые индексы были разработаны для того, что бы участники торгов могли ориентироваться в изменениях происходящих на рынке. Изначально индексы играли лишь информационную роль. С накоплением данных об индексах их стали использовать в прогнозных целях.
Свой рассвет индексы получили в связи с развитием фондовых бирж. На фондовых биржах индексы многофункциональны. Свое вое название индексы получают либо от создателей методик их расчета, либо от информационных агентств, которые их публикуют.
Индексы рассчитывают либо на основе биржевых средних, либо на основе индексных методов. В основе, как средних, так и индексов лежит средняя цена акций включенных в индекс на определенную дату.
Если индекс рассчитывать по методу средней, то расчет можно вести, как среднеарифметических, так и среднегеометрических величин. Если индекс рассчитывать по методу среднеарифметических, то цены акций складываются, и оделяться на их количество.
Если расчет ведется по средней геометрической, то цены акций перемножаются и из произведения выделяется корень n – ой степени, где n – количество акций.
Индексы отличаются от средних по следующим параметрам:
Ø К индексам всегда применяют систему условного взвешивания (т.е. каждому индексу присваивается определенный вес в качестве которого выступает доля акций составляющий индекс в общем объеме реализации акций на бирже)
Ø Каждый индекс имеет временной период для сравнения. Сравнения идет либо с базисным, либо с предыдущим периодом. Если в сравнение используется базисный период, то расчет индекса ведут по следующей формуле:
I = Цт*Vт *Iб
Цб* Vб
Цт – цена текущая
Vб – объем акций в текущем периоде
Цб – Объм акций в базисном периоде
Iб – значение акций в базисном периоде
За базисный период всегда берется первый период день, когда индекс стали рассчитывать.
Базисное значение индекса всегда применяется равное либо 1,10,100,1000.
Если индекс сравнивают с предыдущим периодом, то расчет ведется по следующей формуле:
I = Цт*Vт *In
Цn*Vn
In – значение индекса в предыдущем периоде
n - предыдущий период.
В расчет индекса включены такие качественные категории как:
v Размерность выборки
v Пересмотр выборки
v Показательность выборки
v Время расчета индекса
Выборка – количество компаний
Размерность выборки – характеризуется количеством компаний эмитентов составляющих индекс. Индекс получается более точным, если в него большое количество компаний.
Пересмотр выборки – поскольку индекс составляет хозяйствующие субъекты, то их финансово – экономическое состояние постоянно меняется, соответственно компании, которые перестали соответствовать требованиям предъявляемыми биржей, исключаются из списка индекса, либо заменяются другими.
Показательность выборки – это составляющий индекса, должны просматривать весь сектор рассматриваемого рынка, и в то же время показывает определенную информацию.
Время расчета индекса – индексы пересчитывают либо один раз в месяц, либо ежедневно на определенное время, либо в режиме реального времени.
Классификация биржевых индексов:
1. Индексы США
Создатели Ч. Доу и Э.Джонс. Впервые индекс был рассчитан 3.07.84, на тот момент индекс включал 11 крупнейших компаний США.
В 1897 г. индекс разделился на 20 железнодорожных и 12 промышленных компаний.
В 1927 г. индекс составил 20 железнодорожных и 30 промышленных компаний.
В 1929 появился коммунальный Доу – Джонс.
Сегодня существуют 4 индекса Доу – Джонс.
ü Промышленный Доу – Джонс (DYIA), включает акции 30 крупнейших промышленных компаний. Этот индекс рассчитывается, как сумма цен включенных в него акций, деленная на динаменатор.
ü Коммунальный Доу – Джонс. (DJUA)
Это средний показатель движения курсов акций 15 компаний, занимающихся электро, газа и водоснабжением.
ü Составной Доу – Джонс.(DJCA)
Это показатель, который строится на базе промышленного, транспортного и коммунального.
ü SandP (стандарткурс)
Это взвешенный по рыночной стоимости индекс акций 500 компаний (400 промышленных, 20, транспортных, 40 финансовых, 40 коммунальных). Этот индекс более сложный, чем Доу – Джонс, но считается более точным, поскольку полнее отражает информацию о состоянии экономики США.
2. Индексы Западной Европы.
· Немецкий биржевой индекс, который публикуется организацией немецких бирж. Включает акции 30 компаний, большая часть которых является транснациональными корпорациями. Впервые был рассчитан в 1988 г. Рассчитывается, как средневзвешенная от доходности включенных в него компаний. Компании, составляющие индекс должны отвечать следующим условиям:
ü Компания должна принимать участия в торгах на ведущих немецких биржах не менее 3 лет.
ü Доля свободного капитала должна составлять не менее 15%
· Индекс FT – SE
Впервые был рассчитан в 1935 г. в Великобритании. Включает акции 30 промышленных и торговых компаний. Рассчитывается, как среднегеометрическая.
3. Азиатско - тихоокеанские индексы.
· Nikkei
В его выборку входят 225 японских компаний, акции, которых продаются только на Токийской фондовой биржи. Впервые был рассчитан в 1950 г.
· Гонконгский.
Расшатывается по акциям 33 компаний, капитализация которых составляет 70% рынка. В индекс входят компании 4 секторов экономики Китая: торговля и промышленность, финансы, коммунальные услуги, земельная собственность.
4. Российские
· Индекс РБК
· Индекс РТС
При пересмотре выборки всегда учитывают такие факторы, как консолидация компании, изменения финансового состояния, объективные изменения происходящие с акциями (сплиты).
При этих изменениях всегда рассчитывается динаминатор (это коэффициент, учитывающий изменения на рынке акций, которые связаны с косвенными факторами.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.
