Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов

13. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов.

Так как инвестиции оказывают влияние на деятельность п/п в течение длит-го периода времени, возникает необходимость приведения всех затрат и результатов к единой ценности в начале периоде. Это приведение осущ-ся ч/з Коэф-т дисконтирования=1/(1+Е)^T, где Е – норма дисконта. Она характеризует доходность капитала, при кот другие инвесторы согласны вложить свои средства в проекты аналогичного профиля.  Она орпед-ся как отношение величины дохода к кап вложениям, те она равна норме прибыли на капитал. Она может приниматься инвестором самостоятельно. Т – шаг расчета.

Эффективность инвестиционного проекта опред-ся по след-м показателям:

1.  Чистый дисконтированный доход (ЧДД)

ЧДД=сумме от 0 до T(R_t-З_t)*(1/(1+Е)^t), где Т – горизонт расчета; t – год реализации; R_t-результаты, достигнутые в t-ом году расчета(выручка); З_t-затраты на реализацию проекта, вкл инвестиции в t-ом году.

Если величина ЧДД инвест проекта +, то проект эффективен, обеспечивает уровень инвестиций не менее принятой нормы дисконта. Если инвестиции осуществляются в ходе реализации проекта частями, то целесообразнее применять другую формулу ЧДД= сумме от 0 до T(R_t-З_t^*)*(1/(1+Е)^t)-К, где К – величина инвестиций, а З_t^* - затраты на реализацию проекта в t-ом году.

К= сумме от 0 до T(К_t/(1+Е)^t).

2.  индекс доходности (ИД) – отношение суммы приведенного эффекта к величине инвестиций.

ИД=ЧДД/К=1/К* сумму от 0 до T(R_t-З_t)*(1/(1+Е)^t)

Если ИД больше или равен 1, то проект эффективен. Если ИД меньше 1, то не эффективен.

3.  Внутренняя норма доходности (ВНД) – расчетная ставка %, при которой полученные выгоды от проекта становятся равными затратам на него, те это расчетная % ставка, при которой ЧПС=0

ВНД=сумма от 0 до T((R_t-З_t)/(1+Е_вн)^t)= сумма от 0 до T(К_t/(1+Е_вн)^t), где Е_вн – внутренняя норма доходности. На основании решения этого уравнения определяется Евн. Если Е_вн больше Е, то проект эффективен.

4.  срок окупаемости. Характеризует мин временной период от начала осуществления инвестиц проекта за пределами которого интегральный экономический эффект становится и остается в дальнейшем не отрицательным. В качестве интегрального показателя выступает ЧДД. Ток=инвестиции/прибыль