Финансы предприятия и управление ими

запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность,

            краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные

            активы);

СА – стоимость выкупленных акционерным обществом у акционеров собственных

         акций для их последующей перепродажи или аннулирования;

ЗУ – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал.

                                       Пр = ДО + КО + КЗ + ЗД + РПР + ПКО, где

ДО – долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные

          обязательства;

КО – краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

КЗ – кредиторская задолженность;

ЗД – задолженность учредителям по выплате доходов;

РПР – резервы предстоящих расходов;

ПКО – прочие краткосрочные обязательства.

    Начиная со второго года деятельности предприятия, между чистыми активами и уставным капиталом существует следующая взаимосвязь:

    если стоимость чистых активов меньше уставного капитала, то необходимо уменьшить уставный капитал до величины, не превышающей стоимости его чистых активов.

    если стоимость чистых активов меньше минимального уставного капитала, то общество обязано принять решение о своей ликвидации.

б) добавочный капитал, включающий результаты переоценки основных средств, эмиссионный доход предприятия, безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные цели, ассигнования из бюджета на финансирование капитальных вложений и поступления на пополнение оборотных средств.

в) резервный капитал.

г)фонд накоплений.

    Фонды заемных средств, образуемые в основном за счет коммерческих и банковских кредитов, часто называемый финансовым рычагом, эффект которого измеряется с помощью следующей формулы:

                                           ЭФР = (Рсс – ПСф) * (ЗС / СС)

ЭФР – эффект финансового рычага;

Рсс – рентабельность собственных средств, измеряемая в процентах как отношение

         чистой прибыли к собственным средствам;

ПСф – процентная ставка за кредит;

(ЗС / СС) – структура капитала предприятия, показывающая отношение заемных средств

                   (ЗС) к собственным средствам (СС), находящимся в обороте.

    Первая часть формулы отражает влияние заемных средств на эффективность работы предприятия:

- если разность (Рсс – ПСф)> 0, то предприятие за счет использования заемных средств повысит рентабельность собственных средств.

- если разность (Рсс – ПСф) = 0, то эффекта не будет.

- если разность (Рсс – ПСф) < 0, то предприятие от использования кредита будет в убытке.

    Вторая часть формулы отражает структуру капитала предприятия.

    Существуют три основных показателя структуры капитала.

                                   Коэффициенты структуры капитала.

Наименование	Формула расчета	Пороговое значение
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	П4 + П5 К з/с = ----------------                    П3	Max = 1
Коэффициент автономии	П3 Ка = ---------------                ВБ	Min = 0,5 (собственных средств в обороте не менее 50%)
Коэффициент финансового рычага	Кфр = ВБ / П3

П – соответствующие разделы пассива баланса;

ВБ – валюта баланса.

    Коэффициент финансового рычага показывает влияние структуры капитала на рентабельность собственных средств.

    Показатель рентабельности можно преобразовать в следующий вид:

                                                  ЧП        ЧП        В         ВБ

                                      Рсс = ------- = ------- * ------ * -------

                                                  П3          В        ВБ        П3

Рсс – рентабельность собственных средств;

ЧП – чистая прибыль;

В – выручка от продаж;

П3 – третий раздел пассива баланса «Капитал и резервы», то есть собственные средства.

    В формуле показаны три фактора, влияющие на рентабельность собственных средств:

- рентабельность продаж ЧП/В;

- оборачиваемость вложенных в предприятие средств В/ВБ;

- структура капитала ВБ/П3.

    Структура капитала предприятия определяет цену капитала. Средневзвешенная цена капитала предприятия определяется по формуле:

                                                               Дсс * Цсс + Дзс * Цзс

                                      СВЦвк = ---------------------------------------

                                                                                 Ко

СВЦвк - средневзвешенная цена капитала предприятия;

Дсс (Дзс) – доля собственных (заемных) средств в капитале предприятия;

Цсс (Цзс)– цена собственных (заемных) средств;

Ко – общая сумма капитала собственного и заемного.

Фонды привлеченных средств, имеющие двойственный характер: принадлежа

работникам, собственникам и контрагентам предприятия, они находятся в обороте предприятия, отражаясь в его балансе среди краткосрочных обязательств.

Оперативные денежные фонды создаются периодически для использования