Отличник инвестиций (Рубен Варданян – президент крупнейшей российской инвестиционной компании «Тройка Диалог»), страница 2

«Кто такой Доу-Джонс?»

Главным событием для фондового рынка в начале 1990-х, безусловно, стало появление ваучеров. Ваучер был главной ценной бумагой. Приватизационными чеками начали торговать сначала на улице, потом – на биржах, а затем уже стали продавать и акции компаний. Приватизация дала еще один интересный эффект – обучающий. Россияне психологически не были готовы к участию в организованном рынке ценных бумаг, однако в большинстве своем позиционировали себя как герой рекламы Леня Голубков в ролике МММ. Стремясь стать не «халявщиками», а «партнерами», граждане на своем опыте узнавали все плюсы и минусы рыночных отношений. Крах финансовых пирамид стал для многих крахом надежд. Но крах «воспитал» абсолютно новое поколение людей, которое уже не смотрело в рот государству, а принимало самостоятельные решения. Вместе с ваучерами появились и реальные брокеры, клиентами которых становились как западные, так и наши корпорации, причем крупные. На этой волне «Тройка Диалог» и делала первые шаги.

Получив статус уполномоченного дилера ММВБ, компания приступает к операциям с ГКО, а затем занимает одно из лидирующих мест в торговле приватизационными чеками, инвестировав к июлю 1994 года свыше 2,3 млн ваучеров своих клиентов. Тогда же началась активная торговля акциями. Как вспоминают участники рынка, каждая сделка в те времена давала стопроцентную доходность. Например, известна знаменитая история с компанией «Коминефть», когда цена ее бумаг в течение месяца взлетела на 1000%, а затем упала до исходного уровня. Рынок при этом был непрозрачным, практически отсутствовало какое-либо регулирование. Профессиональные финансовые консультанты на этом фоне заметно выделялись. «Я помню январь 1994-го, в Мексике разразился финансовый кризис. Мне звонит помощник одного из первых вице-премьеров российского правительства и говорит: «Кто такой Доу-Джонс и куда он падает?»» – вспоминает Варданян.

Ситуация изменилась в 1996 году, когда был принят Закон о рынке ценных бумаг. На базе общемировых принципов он описал права и главные требования к основным участникам фондового рынка – регистраторам, депозитариям, брокерам и биржам – организаторам торгов». Одновременно с попытками построить инфраструктуру государство начинает подбрасывать брокерам жирные куски в ходе приватизации ключевых предприятий страны. Настали перемены и в самой «Тройке». Из компании ушел Питер Дерби – он продал контрольный пакет акций «Тройки» Банку Москвы примерно за 65 млн долларов. У Варданяна и менеджмента осталась лишь небольшая доля. Впрочем, ее умело использовали. Например, как вспоминает Рубен, когда в компании не хватало денег на зарплату, он под свои акции брал деньги в долг – под 10% в месяц, чтобы расплатиться с задолженностью и не менять концепцию развитию бизнеса.

1996-1997 годы – расцвет брокерских компаний на фоне залоговых аукционов и роста рынка. Конечно, та приватизация проводилась нерыночным путем. Но в рамках залоговых аукционов приватизировались крупнейшие компании, которые были интересны стратегическим западным инвесторам. И это привело на отечественный фондовый рынок ведущих западных брокерских домов – практически все они к 1997 году пришли в Россию, открыв здесь свои представительства и дочерние компании. Кроме того, начали появляться паевые инвестиционные фонды. К концу 1996-го в России существовало 13 управляющих компаний, до наших дней из них «дожили» 7, в том числе УК «Тройка Диалог».

Другие направления компании тоже развивались. В 1996 году количество сделок выросло до 4000 в месяц. Всего с 1992 по 1996 год «Тройка» привлекла в Россию около 350 млн долларов прямых инвестиций. Как и для всех, шоковым стал 1998 год. Предприниматели, работающие в сфере инвестиций, чувствовали себя какое-то время чуть ли не маргиналами: о каких долгосрочных инвестициях могла идти речь, когда все вокруг рушилось? Тем не менее «Тройка Диалог» (и в частности ее управляющая компания) пережили кризис. Через некоторое время экономика вновь начала расти.