Изучение валютных операций с использованием своп-операций, страница 3

Так как форвардные очки для курса покупки меньше, чем для курса про­дажи, следовательно, валюта котируется с премией. Значит, своп принесёт прибыль.

Кассовый курс EUR/RUR– 18,6565/ 19,3692

Своп состоит из двух сделок:

1 сделка:

Покупаем EUR за RUR по курсу спот EUR/RUR– 18,6565.

2 сделка:

Продаём EUR за RUR по трёхмесячному курсу форвард EUR/RUR, увеличивая кассовый курс на величину форвардных очков:

EUR/RUR– 19,3692 + 0,0310 = 19,4002 .

Значение форвардной маржи при котировке валюты А с премией должно определяться как:

FM = курс форвард продажи валюты А – курс спот покупки валюты А

Результат свопа EUR/RUR:

FM = 19,4002 – 18,6565 = 0,7437 – прибыль.

Рассчитаем результат свопа EUR/JPY (3мес.):

1)  Определим кассовый курс EUR/ JPY по правилу конверсии 2:

При прямой котировке известны курсы валют:

USD/EUR- 1,5695/1,5705

USD/ JPY - 138,25-138,35

Необходимо определить соотношение между валютами EUR и JPY.

Курс покупки EUR за JPY будет определяться по формуле:

             

                                                 =                                           ,

а курс продажи EUR за JPY:

                                                             

                                                       =

Таким образом, курс покупки EUR/ JPY – 138,25 / 1,5705 = 88,0293;

                                     курс продажи EUR/ JPY – 138,35 / 1,5695 =88,1491.

Кассовый курс EUR/ JPY – 88,0293/ 88,1491

2)  Определим форвардный курс EUR/ JPY:

USD / JPY спот - курс                                                    138,25                 138,35

Трёхмесячные форвардные очки                               ⁺        0,06                 ⁺  0,09

___________________________________________________________              Трёхмесячный аутрайт USD/ JPY                             138,31                 138,44

USD / EUR спот - курс                                                   1,5695                1,5705

Трёхмесячные форвардные очки                                ⁺ 0,0011              ⁺ 0,0014

___________________________________________________________

Трёхмесячный аутрайт USD/EUR                           1,5706                 1,5719

Определим форвардный  курс EUR/ JPY по правилу конверсии 2:

Банковский курс спроса аутрайт EUR/ JPY:

138,31 / 1,5719 = 87,9891 EUR/ JPY

Банковский курс предложения аутрайт EUR/ JPY:

138,44 / 1,5706 = 88,1447 EUR/ JPY

Форвардный курс EUR/ JPY - 87,9891 / 88,1447.

3)  Рассчитаем форвардные очки:

Так как курс форвард ниже курса спот, то он представляет собой курс спот, из которого вычтены форвардные очки (дисконт).

Форвардные очки = Кассовый курс – Форвардный курс

Таким образом, форвардные очки для курса спроса EUR/JPY:

88,0293 – 87,9891 = 0,0402 (402 очка).

Форвардные очки для курса предложения EUR/JPY:

88,1491 – 88,1447 = 0,0044 (44 очка).

4)  Рассчитаем результат свопа:

Предположим, что валюта А это EUR, а валюта В это JPY.

Так как форвардные очки для курса покупки больше, чем для курса про­дажи, следовательно, валюта котируется с дисконтом. Значит, своп убыто­чен.

Кассовый курс EUR/JPY– 88,0293/ 88,1491

Своп состоит из двух сделок:

1 сделка:

Покупаем EUR за JPY по курсу спот EUR/JPY– 88,0293.

2 сделка:

Продаём EUR за JPY по трёхмесячному курсу форвард EUR/JPY, уменьшая кассовый курс на величину форвардных очков:

EUR/JPY – 88,1491 - 0,0044 = 88,1447.

Значение форвардной маржи при котировке валюты А с дисконтом должно определяться как:

FM = курс спот покупки валюты А – курс форвард продажи валюты А

Результат свопа EUR/JPY:

FM = 88,0293 – 88,1447 = - 0,1154 – убыток.

ВЫВОД: В ходе данной лабораторной работы мы научились рассчитывать эффект от валютных операций с использованием своп-сделок. Определять, прибыльны эти операции в данном конкретном случае или убыточны. Своп-сделки представляют собой комбинацию из спот- и форвардных сделок. На основе этих расчётов определяется значение форвардной маржи (результат валютного свопа):

Значение форвардной маржи при котировке валюты А с премией должно определяться как:

FM = курс форвард продажи валюты А – курс спот покупки валюты А

Значение форвардной маржи при котировке валюты А с дисконтом должно определяться как:

FM = курс спот покупки валюты А – курс форвард продажи валюты А