Изучение валютных операций с использованием своп-операций, страница 2

USD / JPY спот – курс                                       138,25                 138,35

Одномесячные форвардные очки                  ⁺      0,00                ⁺    0,01

___________________________________________________________                  Одномесячный аутрайт USD/JPY             138,25       138,36

USD / CHF спот – курс                                      1,3065                 1,3075

Одномесячные форвардные очки                  ⁺ 0,0003              ⁺ 0,0004

___________________________________________________________

Одномесячный аутрайт USD/CHF              1,3068                 1,3079

Определим форвардный  курс CHF/JPY по правилу конверсии 2:

Банковский курс спроса аутрайт CHF/JPY:

138,25 / 1,3079 = 105,7038 CHF/JPY

Банковский курс предложения аутрайт CHF/JPY:

138,36 / 1,3068 = 105,8770 CHF/JPY

Форвардный курс CHF/JPY - 105,7038 / 105,8770.

3)  Рассчитаем форвардные очки:

Так как курс форвард ниже курса спот, то он представляет собой курс спот, из которого вычтены форвардные очки (дисконт).

Форвардный курс = Кассовый курс – Форвардные очки

Из этого следует, что

Форвардные очки = Кассовый курс – Форвардный курс

Таким образом, форвардные очки для курса спроса CHF/JPY:

105,7361 – 105,7038 = 0,0323 (323 очка).

Форвардные очки для курса предложения CHF/JPY:

105,8936 – 105,8770 = 0,0166 (166 очков).

4)  Рассчитаем результат свопа:

Предположим, что валюта А это CHF, а валюта В это JPY.

Так как форвардные очки для курса покупки больше, чем для курса про­дажи, следовательно, валюта котируется с дисконтом. Значит, своп убыто­чен.

Кассовый курс CHF/JPY – 105,7361 / 105,8936

Своп состоит из двух сделок:

1 сделка:

Покупаем CHF за JPY по курсу спот CHF/JPY– 105,7361.

2 сделка:

Продаём CHF за JPY по одномесячному курсу форвард CHF/JPY, уменьшая кассовый курс на величину форвардных очков:

CHF/JPY– 105,8936 – 0,0166 = 105,8770 .

Значение форвардной маржи при котировке валюты А с дисконтом должно определяться как:

FM = курс спот покупки валюты А – курс форвард продажи валюты А

Результат свопа CHF/JPY:

FM = 105,7361 – 105,8770 = - 0,1409 – убыток.

            Рассчитаем результат свопа EUR/RUR (3мес.):

1)  Определим кассовый курс EUR/RUR по правилу конверсии 2:

При прямой котировке известны курсы валют:

USD/EUR- 1,5695/1,5705

USD/RUR- 29,30/30,40

Необходимо определить соотношение между валютами EUR и RUR.

Курс покупки EUR за RUR будет определяться по формуле:

             

                                                 =                                           ,

а курс продажи EUR за RUR:

                                                               =

Таким образом, курс покупки EUR/RUR– 29,30 / 1,5705 = 18,6565;

                                     курс продажи EUR/RUR– 30,40 / 1,5695 = 19,3692.

Кассовый курс EUR/RUR– 18,6565/ 19,3692

2)  Определим форвардный курс EUR/RUR:

USD / RUR спот – курс                                     29,30                     30,40

Трёхмесячные форвардные очки                  ⁺     0,05                   ⁺  0,07

___________________________________________________________

Трёхмесячный аутрайт USD/RUR               29,35                    30,47

USD / EUR спот – курс                                     1,5695                1,5705

Трёхмесячные форвардные очки                  ⁺ 0,0011              ⁺ 0,0014

___________________________________________________________

Трёхмесячный аутрайт USD/EUR              1,5706                 1,5719

Определим форвардный  курс EUR/RUR по правилу конверсии 2:

Банковский курс спроса аутрайт EUR/RUR:

29,35 / 1,5719 = 18,6717 EUR/RUR

Банковский курс предложения аутрайт EUR/RUR:

30,47 / 1,5706 = 19,4002 EUR/RUR

Форвардный курс EUR/RUR- 18,6717 / 19,4002.

3)  Рассчитаем форвардные очки:

Так как курс форвард выше курса спот, то он будет равен сумме курса спот и форвардных очков (премии).

Форвардные очки = Форвардный курс –  Кассовый курс

Таким образом, форвардные очки для курса спроса EUR/RUR:

18,6717 – 18,6565 = 0,0152 (152 очка).

Форвардные очки для курса предложения EUR/RUR:

19,4002 – 19,3692 = 0,031 (310 очков).

4)  Рассчитаем результат свопа:

Предположим, что валюта А это EUR, а валюта В это RUR.