История развития венчурного бизнеса. Причины неудач венчурного финансирования

Текcт к теме 5

1.  Термин «венчурный» происходит от английского слова venture, что значить в буквальном переводе «рискованное предприятие или начинание».

2.  Функциональная задача венчурного бизнеса состоит в том. чтобы способствовать росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы средств в обмен на долю в уставном капитале предприятия.

3.  Деньги венчурного инвестора используются для финансирования развития компании и увеличения рыночной стоимости ее бизнеса.

4.  Венчурный инвестор, как правило, не претендует на контрольный пакет акций компании. Это делается для того, чтобы сохранить личную заинтересованность инциаторов проекта (первоначальных собственников) в его успешном развитии.

5.  В период участия в бизнесе венчурный инвестор оказывает разносторонне содействие развитю проинвестированной компании путем предоставления дополнительных инвестиций, участия в выработке ключевых решений по развитию бизнеса путем участия в работе Совета директоров компании, консультирования менеджеров компании и т.д.

6.  По истечении определеного периода времени (обычно от 2 до 5 лет) венчурный инвестор продает свою долю в капитале проинвестированной компани за большую цену, чем он ее приобретал, и получает прибыль.

Истрия развития

США

1. Венчурное инвестирование возникло в США. В 1957 г. Арур Рок и Юджин Клейнер  при финансовой поддержке Шермана Фэрчайлда (выделил 1,5 млн. долл.) основали компанию Fairchild Semoconductors, которая явилась прародителем всех полупроводниковых компаний Силиконовой долины в Калифорнии.
2. Считается, что термин «венчурное финансирование» был введен Артуром Роком. В дальнейшем он профинансировал также компании Intel и Apple Computer.
3. Первый венчурный фонд был создан Артуром Роком в 1961 г. Он инвестировал в проекты 3 млн. долл. и затем выплатил инвесторам 9 млн. долл.
4. Другие знаковые фигуры венчурного бизнеса: Томми Дэвис (Сан-Франциско), Фред Адлер (Нью-Йорк), Франклин (Питч) Джонсон, Билл Дрепер (Калифорния).
5. В Калифорнии в Силиконовой долине имел место синергетический эффект от технических и финансовых инноваций.
6. Примеры компаний профинансированных венчурными фондами: Compaq, Sun Microsystems, Microsift, Lotus Cisci Systems.

Европа

1.  В Европе венчурный бизнес начал развиваться с конца 70-х годов XX века. Лидером является Великобритания.

2.  В конце 90- х годов XX века в ЕС насчитывалось более 500 венчурных фондов, которые ежегодно финансировали проекты на несколько миллиардов долларов.

Россия

1.  В 1994 г. ЕБРР начал создавать региональные венчурные фонды. Их было создано 11 в различных регионах России, в т.ч. один - в Новосибирске. Сумма, находившаяся под управление этих фондов, составляла 330 млн. долл.

2.  В 2006 г. в РФ действовало более 70 венчурных фондов под управлением которых находилось 4,8 млрд. долл.(данные РАВИ).

5.3. Организационная структура венчурного бизнеса

5.5. Факторы, влияющие на оценку инвестиционного проекта инвесторами венчурного бизнеса.

Примечание: по результатам обследования 267 венчурных фондов США.

5.7. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов венчурными фондами

5.7.1. Традиционный метод

                                                                           (5.1)

где SAL(0), SAL(T) – величина продаж в базовом году и в предполагаемом году выхода фонда из бизнеса соответственно;

T – число лет, в течение которых венчурный фонд планирует находиться в бизнесе проинвестированной компании;

s – прогнозируемый среднегодовой темп прироста продаж.

                                                             (5.2)

где a(T) – ожидаемая прибыльность продаж (по чистой прибыли) проинвестированной компании в предполагаемом году выхода фонда из бизнеса;