Экономика и менеджмент \ Оценка и управление стоимостью предприятия

Определение стоимости бизнеса по сравнительному подходу, страница 5


Как правило, сравнение проводится сразу по нескольким показателям (мультипликаторам). Удельный вес мультипликатора по j-му показателю для i-й фирмы-аналога рассчитывается по формуле:

где: d - удельный вес i-го аналога по j-му показателю; для каждого из j показателей соблюдается условие:

;

Поц j - j-й показатель для оцениваемого предприятия;

Пан  - j-й показатель для i-го аналога;

n - число аналогов.

Таким образом, для каждого j-го показателя наибольший удельный вес имеет тот аналог, который по данному показателю находится ближе к оцениваемому предприятию:

Таблица 8‑6

Расчет удельных весов аналогов по показателям.

Показатель

аналог № 1

аналог № 2

аналог № 3

аналог № 4

оцениваемая компания

Alstom SA

Andritz Ag

Mitsubishi Heavy Ind.

Siemens AG

Energomash LTD

Выручка

9 912 000

2 212 771

17 826 522

85 117 346

544 103

отклонение аналога от оцениваемого (абс.)

9 367 897

1 668 668

17 282 419

84 573 243

обратное отклонение аналога от оцениваемого

0,06

0,33

0,03

0,01

0,43

удельный вес аналога по показателю

13,95%

76,74%

6,98%

2,33%

100,00%

Чистая прибыль

327 000

88 634

0

2 956 323

113 057

отклонение аналога от оцениваемого (абс.)

213 943

24 423

113 057

2 843 266

обратное отклонение аналога от оцениваемого

0,53

4,63

1

0,04

6,2

удельный вес аналога по показателю

8,55%

74,68%

16,13%

0,65%

100,00%

 Балансовый капитал (валюта баланса)

18 988 000

2 780 242

34 452 392

118 230 828

1 451 172

отклонение аналога от оцениваемого (абс.)

17 536 828

1 329 070

33 001 220

116 779 655

обратное отклонение аналога от оцениваемого

0,08

1,09

0,04

0,01

1,22

удельный вес аналога по показателю

6,56%

89,34%

3,28%

0,82%

100,00%

Ebitda

735 371

159 334

834 101

7 196 351

49 864

отклонение аналога от оцениваемого (абс.)

685 507

109 470

784 237

7 146 487

обратное отклонение аналога от оцениваемого

0,07

0,46

0,06

0,01

0,6

удельный вес аналога по показателю

11,67%

76,67%

10,00%

1,67%

100,00%

Затем по каждому из показателей рассчитывает средневзвешенный мультипликатор. Расчёт производится по формуле:


где    М j - средневзвешенный мультипликатор по j-му показателю;

М- мультипликатор по j-му показателю для i-й компании-аналога;

d- удельный вес i-го аналога по j-му показателю.

Ниже представлен расчет средневзвешенных мультипликаторов по каждому показателю:

Таблица 8‑7

Расчет средневзвешенных мультипликаторов

Скачать файл