Корпоративное управление в рыночной экономике, страница 3

1. большинство в составе директоров – исполнительные менеджеры.
2. юридически Совет директоров подчинён общему собранию акционеров, а фактически Совет директоров подчинён Президенту компании.
3. участвуют в распределении доходов

Японская модель – акции среди небольшого числа акционеров.

Высшая степень концентрации акционерного капитала, следовательно, эффективность, живучесть модели.

Немецкая модель корпоративного управления.

Особенности:

1. двухуровневая система Совета директоров, в отличие от японской и американской моделей. 1-й уровень – наблюдательный совет; 2-й уровень – исполнительный совет.
2. предпочтение банковского финансирования акционированию, следовательно, незначительная доля капитализации фондового рынка
3. низкий %  индивидуальных акционеров (физические лица)
4. высокий % иностранных инвесторов (акционеров) примерно 19-20% в совокупном акционерном капитале – иностранные инвесторы
5. корпоративные отношения, в основном, строятся между банками и корпорациями.

В состав наблюдательного совета входят:

• банкиры
• потребители, поставщики – корпоративные акционеры
• рабочие и служащие компании

Исполнительный совет формируется из числа чиновников корпорации.

Отличие немецкой модели от японской: в немецкой модели отсутствует перекрёстное владение акциями.

Высокая степень концентрации акционерного капитала – общее между немецкой и японской моделями.

Немецкая модель – большинство акций в АО – акции на предъявителя.

Немецкая модель – отношения между банками, крупными поставщиками и потребителями, чиновниками данной корпорации (исполнительный директор корпорации).

Российская модель корпоративного управления.

1 июня 1992 года – приватизация в РФ должно было акционирование.

В настоящее время активно происходит рост перераспределения собственности, находящейся в руках администрации, физических и юридических лиц, иностранных инвесторов.

Большинство российских АО (около 80%) приняли форму ОАО. На первом этапе приватизации (1992-1994 гг) структура акционерного капитала была неопределённой: ни одна из групп акционеров не получила реальной власти.

60% совокупного акционерного капитала – в собственности администрации, работников; внешним инвесторам – около 20%; доля государства – 19%.

В разных отраслях доля государства различна.

¾ государственных предприятий (80% ОАО) пошли по второму пути приватизации (существует 3 пути) – выкуп акций у работников.

1 путь: 70% обыкновенных и 25% привилегированных акций. Высокая стоимость основных средств предприятия.

2путь: низкая рентабельность предприятия.

Категории собственников во втором варианте:

• развитие предприятия – пользовались широкими льготами;
• администрация (97% бывших директоров занимали должности президента и в совете директоров компании)
• сторонние акционеры.

Структура собственников влияет на эффективность предприятия?

Ухудшение экономических показателей большинства  промышленных предприятий  прямо пропорционально связано с ростом влияния администрации и работников предприятия, т.е. высший менеджмент не смог обеспечить на предприятии стабилизации и роста производства. Это связано с отсутствием инвестиций извне.

По прошествии ряда лет тенденция роста концентрации акционерного капитала.

Причины (факторы, методы) роста концентрации акционерного капитала:

1. Залоговый     аукцион (проводится  1995 году) (Норильский Никель – начали 38% акций на продажу; Северо-Западное пароходство – 25,5% акций)
2. Дополнительная эмиссия акций, процедуры банкротства и реорганизации компаний.
3. Манипулирование с реестрами (введение 2го реестра, 2й состав Совета директоров).
4. Попытки регионов взять под свой контроль крупные предприятия.
5. Рост случаев закрытой подписи.

Инсайдерский контроль АО в России – административные работники контролируют деятельность предприятия.

Считается, Что Инсайдерский контроль неблагоприятного воздействует на эффективность деятельности предприятия.

Особенности российской модели корпоративного управления: