Выбор целевой структуры финансирования. Выбор пропорций привлечения заданного объема финансирования за счет разных источников, страница 3

Определим теоретическую цену преимущественного права «старого» акционера на приобретение акций дополнительной эмиссии.

ПП = грн в расчете на одну старую акцию.

Вывод

Необходимый изначально обьём привлекаемых финансовых ресурсов – 5000 тыс.грн. был привлечен следующим образом:

Т.к. из-за слишком маленького свободного денежного потока мы не имеем возможности использовать самофинансирование для привлечения средств, то было принято решение о осуществлении долевого финансирования, посредством эмиссии акций на сумму 4795,71 тыс. грн.

Получается, что предприятию, чтоб получить необходимый ему обьём денежных средств для финансирования проекта, необходимо прибегнуть к долговому финансированию, и с помощью него привлеч недостающие (5000-4795,71=204,29 тыс.грн) 204,29 тыс.грн.

Но, выпуск долговых ценных бумаг связан с очень большими накладными затратами, и на мой взгляд предприятию выгоднее привлечь недостающую сумму путем получения кредита в коммерческом банке. Это решение, на мой взгляд целесообразно и является обоснованным мною в разделе 2 этой работы при расчете коэффициента  обеспеченности процентов к уплате, где был сделан вывод о том, что предприятие довольно финансово гибкое и имеет возможность обслуживать Заёмный капитал.

Определим, как изменилась структура Собственного капитала исследуемого предприятия, после произведенных нами операций, связанных с привлечением средств.

Таблица 1.2

Определим, как изменилась структура пассива нашего предприятия (Кавт), условно считая, что на необходимые 204,29 тыс. грн, предприятие возмет долгосрочный кредит в коммерческом банке, т.е. увеличит Заёмный капитал на 204,29 тыс. грн, а за Собственный капитал примем конечный, т.е. последнее конечное сальдо таблицы 1.2.

Кавт =

Как мы видим, полученный в результате проведенных операций  коэффициент автономии полностью совпадает с выбранным целевым коэффициентом. Это говорит о значительном увеличении доли Собственного капитала во всех Пассивах предприятия и значит достижение такого коэффициента автономии вполне реально при сложившейся структуре капитала.

Рассчитаем суммарный денежный поток на предприятии в результате произведенных нами операций по привлечению денежных средств.

CF = - отток денежных средств при выкупе 10% пакета акций + приток денежных средств от дополнительной эмиссии акций + приток денежных средств от полученного кредита = - (5 + 21,08) + (4795,71 + 721,64) + 204,29 = 5491,27 тыс.грн