Выбор целевой структуры финансирования. Выбор пропорций привлечения заданного объема финансирования за счет разных источников

Раздел 2.

 Выбор целевой структуры финансирования.

Для того, чтоб выбрать пропорции между объемами финансирования по трем источникам, необходимо для начала проанализировать структуру капитала предприятия.

Рассчитаем коэффициенты капитализации и полученные данные занесем в таблицу.

Показатель	Формула	Расчетное значение
		На начало периода	На конец периода
Коэффициент автономии	Собственный капитал/Пассив	0,23	0,27
Коэффициент финансовой зависимости	Пассив / Собственный капитал	4,27	3,75
Коэффициент финансового риска	Заёмный капитал / Собственный капитал	3,27	2,75
Коэффициент финансовой стабильности	Собственный капитал/ Заёмный капитал	0,31	0,36
Коэффициент финансовой устойчивости	Перманентный капитал / Пассив	0,50	0,39
Коэффициент маневренности Собственного капитала	Собственные Оборотные Средства / Собственный капитал	-0,60	-0,32
Коэффициент покрытия	Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	1,26	1,06
Коэффициент мобильности	Оборотные активы / Необоротные активы	1,68	1,85
Рентабельность активов	Чистая прибыль / Активы (средние за период)	0,05
Рентабельность Собственного капитала	Чистая прибыль / Собственный капитал (средний за период)	0,20

Проанализируем статистические данные по отрасли для выбора целевого Коэффициента автономии.

Название предприятия	Собственный капитал	Пассив	Коэффициент автономии
Пирятинский сырзавод (Полтавская область)	60550,60	78305,90	0,77
Золотонский маслодельный камбинат (Черкасская область)	8969,00	28095,70	0,32
Драбовский завод продтоваров (Черкасская область)	559,70	589,60	0,95
Тернопольский маслозавод	4809,80	12007,60	0,40
Беловодский маслодельный завод (Луганская область)	3111,70	3251,00	0,96

   Нашему предприятию необходимо принять решение о привлечении денежных средств. Мы можем принять такое решение по следующим критериям:

1.  Уровень бизнес-риска. Коммерческий риск – это риск неполучения дохода от осуществления основной деятельности предприятия при отсутствии задолженности. Чем выше уровень коммерческого риска, тем ниже целевой коэффициент задолженности.

Исходный коэффициент задолженности нашего предприятия:

Кзад-ти = 0,73

Как видно этот коэффициент очень велик. И для того, чтоб уменьшить долю Заёмного капитала в источниках средств, необходимо привлечь наибольшее количество из требующихся финансовых ресурсов именно за счет долевого финансирования.

2.  Мы можем привлечь капитал с целью сохранения финансовой гибкости. Финансовая гибкость – это способность предприятия к дальнейшим заимствованиям.

   Коэффициент обесп. % к уплате =  =  = 1,79.

В нашем случае предприятие финансово гибкое, т.е. имеет возможность обслуживать Заёмный капитал.

 Проанализировав структуру капитала подобных предприятий в данной отрасли, целесообразно выбрать целевой Коэффициент автономии средний по отрасли и с учетом Коэффициента автономии нашего предприятия – 0,39.

Раздел 3.

Выбор пропорций привлечения заданного объема финансирования за счет разных источников.

   Исходя из данных, нам необходимо привлечь 5000 тыс.грн.

Определим возможные источники привлечения необходимой суммы.

    V = V₁ + V₂ + V₃

   Для определения возможности самофинансирования (V₁) необходимо проанализировать свободный денежный поток от операционной и инвестиционной деятеятельности.

   Free CF = +- Операционный денежный поток +- Инвестиционный денежный поток = +1491,6-986,2=505,4 тыс.грн

 Так как у нас свободный денежный поток почти в 10 раз меньше, чем необходимая нам привлекаемая сумма, то источника самофинансирования нам не достаточно для обеспечения предприятия необходимой ему суммой денежных средств.