Изучение методики расчета форвардных кросс-курсов при проведении форвардных валютных сделок

Министерство образования и науки РФ

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

«Комсомольский-на-Амуре Государственный Технический Университет»

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра финансы и кредит

Лабораторная работа №2 по дисциплине

«Рынок ценных бумаг»

Расчет форвардного кросс-курса

Выполнила: студентка гр.3ФК-3

Бородина С.П.

                      Проверила: Вахрушева Е.А.

2007

Цель работы: изучение методики расчета форвардных кросс-курсов при проведении форвардных валютных сделок.

1. Общие положения

Расчет форвардного курса - аутрайт

Простая срочная валютная сделка, предусматривающая платежи по курсу форвард в сроки, строго определенные сторонами сделки, называется аутрайтной сделкой или аутрайтом.

Теоретически в срочных сделках форвардные и кассовые курсы должны совпадать. Однако на практике это случается редко. Происходит это из-за того, что процентные банковские ставки отличаются друг от друга в разных странах, а также зависят от вида валют.

В результате доходы от долларовых вкладов в американских банках будут отличаться от доходов, получаемых в европейских или азиатских бан­ках.

Аутрайтный форвардный курс подсчитывается путем согласования кассового курса с маржой, которую в этом случае называют форвардными (обменными) очками.

F = S±N, где

F - форвардный валютный курс,

S - кассовый, текущий валютный курс,

N - форвардные валютные очки.

Форвардные очки зависят от разницы между предполагаемым разме­ром выплаты по сделке и доходом по каждому конкретному депозиту в опре­деленной валюте. Эта разница называется процентной дифференциацией.

Форвардные очки значительно варь­ируются в зависимости от валют.

Незначительное расхождение форвардных очков (спрос/предложение) обусловлено незначительной   разницей   процентных   ставок   двух   валют;

большой разрыв в форвардных очках свидетельствует о значительном разли­чии в процентных ставках.

Кассовый курс определяется в зависимости от того, какая валюта яв­ляется основой квоты, а знак «+» или « - » - от того, идет валюта со скидкой или с надбавкой.

Для определения того — покупается/продается валюта с надбавкой или скидкой, существует правило использования форвардных очков.

•      если очки уменьшаются слева направо для основы квоты, то она идет со скидкой по отношению к валюте квоты;

•    если очки для основы квоты увеличиваются слева направо, то основа квоты идет с надбавкой по отношению к валюте квоты.

Подсчет аутрайтного курса представим следующей схемой:

2. Исходные данные

Таблица 1 - Котировки валют и форвардных очков на определенный срок

Задача 1

Определить в табличной форме в формате электронных таблиц EXCEL значения одномесячных и трехмесячных курсов аутрайт USD/RUR, используя данные табл. 1.

Решение.

Подсчитаем сначала одномесячный аутрайт USD/RUR.

Поскольку USD является основой квоты, а форвардные очки увеличи­ваются слева направо, следовательно USD, идет с надбавкой по отношению к RUR, и форвардные очки необходимо прибавить к кассовому курсу, чтобы получить одномесячный аутрайт USD/RUR.

Спот - курс (текущий кассовый курс) S _USD/RUR           25,25               26,25

Одномесячные форвардные очки        N_{31 USD/RUR}       +0,0077            +0,0080

Одномесячный аутрайт                         F_{31 USD/RUR}        25,2577            26,258

Одномесячный аутрайт USD/RUR составляет  F_{31 USD/RUR} -25,2577/26,258.

Следовательно, одномесячный аутрайт USD/RUR составляет F_{31 USD/RUR} – 25,2577/226,258. Доллар США через месяц будет продаваться (покупаться) с надбавкой по отношению к рублю.

Подсчитаем трехмесячный аутрайт USD/RUR.

Для начала найдем трехмесячный аутрайт USD/RUR.