Методика определения рациональных границ привлечения заёмного капитала (Глава курсовой работы)

3. Методика определения рациональных границ привлечения заёмного капитала

При определении рациональных границ привлечения заёмного капитала можно выделить два основных момента в зависимости от значения эффекта финансового рычага:

1.  Если эффект финансового рычага носит отрицательный характер, то организации, если позволяют прочие условия, стоит отказаться от использования заёмных средств, не говоря уже об их наращивании;

2.  Если же наблюдается положительное значение эффекта финансового рычага, то руководству организации следует задуматься о возможностях использования дополнительных заёмных средств с целью повышения рентабельности собственного капитала. Однако это не говорит о том, что стоит автоматически наращивать объём кредитов, так как эффект финансового рычага не является статическим показателем – он изменяется под влиянием различных факторов.

На каждом конкретном предприятии руководство должно с учётом экономической ситуации, которая сложилась в данный момент в государстве и позиций поставщиков, покупателей, банков и других партнёров разрабатывать на краткосрочный период тактику использования финансового рычага и постоянно вносить в разработанные решения корректировки. Необходимо эффективно использовать удобные ситуации до того момента как возникнет вероятность изменения процентных ставок, отказа поставщиков от выдачи бесплатного коммерческого кредита в виде кредиторской задолженности и возникновения прочих неблагоприятных для предприятия факторов.

Так стоит учитывать момент, что при увеличении плеча рычага (ЗК : СК), особенно в условиях инфляции, возрастает риск для коммерческого банка, который стремится компенсировать его рост за счёт повышения процентной ставки [15, c. 210]. Инфляция вынуждает так же и поставщиков отказываться от бесплатного кредитования, требовать предоплаты. Кроме того, под влиянием различных факторов может снизиться экономическая рентабельность самой организации. Всё это может привести к отрицательному значению дифференциала и, следовательно, всего эффекта финансового рычага.

Эффект финансового рычага в Копыльском райпо = -1,3, это значит, что привлечение и использование заёмного капитала нецелесообразно. Сначала необходимо повысить значение  эффекта финансового рычага до положительного значения, но следует учесть, что при отказе от использования банковских кредитов объём товарооборота торговой организации снизится и как следствие увеличится удельный вес постоянных расходов, что приведёт к уменьшению прибыли организации.

Так как направление влияния эффекта финансового рычага определяется дифференциалом, то первой мерой при наращивании эффекта финансового рычага будет достижение положительного значения дифференциала. Это может быть достигнуто либо повышением экономической рентабельности, либо снижением средней расчётной ставки процентов за кредит. Здесь можно предпринять следующие меры:

·  снижение расходов на реализацию продукции,

·  ускорение оборачиваемости кредитов, товарных запасов и т. д.;

·  договорная работа с банком с целью снижения процентных ставок;

·  повышение уровня валовых доходов.

Можно сделать следующие выводы:

1.  Получение новых кредитов выгодно только при росте показателя эффекта финансового рычага;

2.  Разность между экономической рентабельностью и средней расчётной процентной ставкой (дифференциал рычага) не может быть отрицательной;

3.  Не стоит увеличивать любой ценой плечо рычага – его необходимо регулировать в зависимости от дифференциала [15, c. 211].

Необходимо понимать, что банковские кредиты – это с одной стороны акселератор развития предприятия, а с другой стороны – акселератор риска. Следовательно, необходимо определить экономически обоснованное соотношение между собственными и заёмными средствами.

Итак, можно сделать вывод, что границы привлечения заёмного капитала определяются в зависимости от значения эффекта финансового рычага. Если его значение положительное, то организация эффективно использует собственный и заёмный капитал и может увеличивать долю привлекаемых заёмных средств, а если отрицательное, то организации следует отказаться от дополнительного привлечения кредитов банка.