Рис. 4 Динамика индикаторов дохода населения в 1995 - 1998 годах
(в % к I кв.1995 года). 
5.Динамика средней заработной платы (дол).
6. Динамика личного потребления населения и домохозяйств
(в фактических и реальных ценах на I кв. 1995 года)
Отмеченные выше факторы и особенности динамики роста реальных доходов населения определили характер траектории личного потребления населения и домохозяйств в реальном исчислении LPPR (см.рис.6), которая, при общей тенденции к слабому росту, включала в себя и сокращения абсолютного уровня потребления (1-й квартал 1996 года, 4-квартал 1996 года, 1-й квартал 1997 года, 1-й квартал 1998 года) по отношению к предыдущему кварталу.
Низкий уровень доходов, характерный для отчетного периода, явился не только причиной низкого платежеспособного спроса населения и домохозяйств, оцениваемого индикатором LPPR, но и ограничил инвестиционные возможности этого сектора. Расчеты показывают, что предельная склонность к сбережению MPS составила в 1996 году величину - 0.096, в 1997 году –0.028 , а в первом полугодии 1998 года – 0.0042, то есть начиная с 1997 года весь прирост доходов населения и домохозяйств использовался на текущее потребление товаров и услуг.
Если проанализировать динамику изменения расходов на конечное потребление домашних хозяйств в структуре использованного на потребление и накопление ВВП, можно увидеть те же тенденции. Доля расходов домашних хозяйств на потребление выросла с 50,1% ВВП в 1995 году до 59.9% в 1997 году и в 1 полугодии 1998 года составила 61.6%. Все большая доля располагаемого дохода домашних хозяйств идет на конечное потребление, тогда как ресурсы на накопление из года в год уменьшаются.
Сбережения в наличных деньгах (превышение доходов населения над расходами, обязательными платежами и добровольными взносами) а общем объеме доходов также имели тенденцию к сокращению. Если в 1995 году их доля достигала 10% денежных доходов, в 1996 году - 9%, в 1997 году - 3.5%, то в январе-июле 1998 года лишь 1.9 %. Почти половину (48.5%) всего прироста сбережений в наличных деньгах приходилось на июль текущего года, тогда как в 1 квартале наблюдалось сокращение наличных сбережений в объеме 1.6 млрд.сум.
Поиск путей преодоления спросовых ограничений, роста инвестиционной активности населения и домохозяйств требует обоснования факторов и условий, влияющих на доходы населения, разработки механизмов реализации условий их неифляционного роста.
Для изучения влияния факторов на уровень денежных доходов выбраны следующие:
DD - денежные доходы населения номинальные, млн.сум факт. цены);
М2 - денежная масса (млн.сум);
MINZP - минимальная зарплата (сум);
GDP - валовой внутренний продукт (млн.сум);
IR - ставка процента рефинансирования ЦБ (%) .
В процессе проведения эконометрического анализа было установлено, что наилучшими статистическими зависимостями обладает уравнения, в связывающее денежные доходы DD с денежной массой М2 и минимальной зарплаты MINZP и имеющее вид:
DD = -35936 + 11.66 * M20.8 + 50.3 * MINZP
(6.11) (2.13)
R2= 0.969 DW = 1.27 SE = 11812 F = 176.7
Надежность в статистических критериев как для всего уравнения (критерии R2, DW и т.д.), так и для отдельных коэффициентов (вероятность отклонения нулевой гипотезы в 0.9999 для коэффициента перед М2 и 0.95 - перед MINZP) позволяют использовать его как для анализа сложившейся ситуация, так и для сценарного прогноза.
Прежде всего примечательным является то, что в последние 3 года динамику доходов населения определяла не динамика ВВП, как это вытекает из основополагающих принципов макроэкономической теории, а динамика денежной массы (уравнения с ВВП как фактором роста DD имели худшие характеристики, чем с М2). При этом коэффициенты эластичности составили: 7% - для М2 (т.е. рост М2 на 10% увеличивал DD на 7%) и 3% - для MINZP. Однако из этого вовсе не следует, что для преодоления спросовых ограничений в сложившихся условиях достаточно просто смягчить текущую монетарную политику путем расширения денежной массы М2. Хотя при этом номинальные доходы и возрастут , потребительские цены также возрастут, что существенно снижает темпы роста реальных доходов населения. Таким образом, не инфляционный рост реальных доходов населения требует не только смягчения текущей монетарной политики ,но и, прежде всего, ее переориентации на наиболее эффективные инвестиционные проекты в реальный сектор экономики, укрепления финансовой дисциплины и снижения доли «проблемных активов» коммерческих банков, глубоких институциональных преобразований и ускорения темпов развития частного сектора экономики.
С другой стороны, рост реальных доходов населения является необходимым условием роста личного потребления населения и домохозяйств LPPF, который может быть увязан с DDRAS=DD-PNAL с помощью уравнения вида:
LPPF=3456+1.005*DDRAS R2=0.995
(47.5) DW =1.46
SE=4334
F=2257
где: LPPF- личное потреблениенаселения и домохозяств (млн.сум, тек. цены);
PNAL - подоходный налог населения (млн.сум, тек.цены).
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.