Теория финансового менеджмента. Обзорная лекция, страница 3

Названные работы составляют научный базис современной теории капитала. Отметим, что базовые постулаты и направления развития теории капитала в настоящее время не подвергаются сомнению и до настоящего времени находится в стадии развития.

За несколько последних десятилетий в развитие теории капитала внесли существенный вклад представители различных школ и направлений, в частности, получила признание концепция темпа устойчивого роста, впервые разработанная в консалтинговой компанией ВС G еще в 60-х г.г. и основанная на модели финансового анализа. Устойчивый темп роста был определен как темп роста выручки, которого предприятие в состоянии достичь без изменений при условии сохранения операционной политики и политики финансирования. Дальнейшее развитие данной концепции связано с работами Р.Хиггинса, предложившего усложненные модели устойчивого роста, опубликованные в 1997 г. в его работе «Какие темпы роста может позволить себе фирма» и сформулировавшего особенности применения модели в условиях инфляции – 1998 г. Позднее данный инструментарий моделирования был трансформирован А. Дамодараном в модель оценки планируемого темпа роста в условиях реструктуризации бизнеса и нарушения базового условия постоянства операционной политики и подхода к финансированию – 2002 г.

В настоящее время в научной литературе (см. Ивашковская И.В. - 2007 – 2010г.г.) предлагается новое видение проблемы устойчивого роста, когда в оценку вводятся дополнительные финансовые стоимостные критерии, уточняющие возможные противоречия роста, возникающие в задачах стратегической аналитики.

Бесспорно, что экономический потенциал стран в ХХ I веке определяется научно-техническим прогрессом и интеллектуализацией основных составляющих производства во всех сферах экономики. В этой связи в пособии дается компактное и адаптированное изложение существующих в международной и российской практике концепций и подходов по управлению финансами в контексте и в согласовании с изменениями современной экономической теории. Это не случайно, так как на каждом историческом этапе развития экономическая теория отражает соответствующие формы хозяйствования и финансовые отношения с позиций той эпохи и тех методологических принципов, которыми руководствуются ученые в экономических исследованиях.