Процентные ставки по облигациям могут быть фиксировав ными или плавающими. Плавающая процентная ставка ф мируется из двух составляющих: надбавки, фиксированной i весь срок займа (например, 1/4% или 1/2%), и базовой плав< ющей ставки. За базовую ставку обычно принимается ставк по краткосрочным (3- или 6-месячным) межбанковским депс зитам. В мировой практике и в международных операциях качестве базовой наиболее часто используется ставка, по коп рой лондонские банки предоставляют депозиты другим пери классным банкам (ЛИБОР). В США за базисную ставку при нимается "прайм рейт", то есть минимальная ставка по краа косрочным кредитам, представляемым американскими баш ми первоклассным заемщикам.
дкции и облигации могут быть конвертируемыми, т.е. об-ениваемыми.
Привилегированные акции с плавающей ставкой могут обмениваться на обычные акции той же компании в течение определенного периода после объявления очередного уровня дивиденда. Привилегированные акции с фиксированной ставкой могут обмениваться на обычные акции эмитента или на его другие конвертируемые обязательства (например, облигации).
Конвертируемые облигации дают владельцу право выбора между погашением облигации с получением суммы номинала наличными и обменом (конверсией облигации на акцию эмитента). Выгодность заимствования в такой форме для эмитента заключается в том, что ставка по конвертируемым займам ниже, чем по обычным, так как возможность последующей конверсии создает дополнительную привлекательность для инвестора. Право обмена может быть оформлено варрантом, причем предусмотрена возможность обмена до наступления срока ликвидации сделки.
Существуют "вечные" облигации, отличительной особенностью которых является отсутствие срока погашения займа. Ставка по ним пересматривается каждые 10 лет, причем по окончании каждого десятилетнего периода эмитент имеет право погашения всего займа или его части. Срок займа иногда обозначается как "до ликвидации компании". •
Казначейские векселя - это основной вид государственных долговых обязательств. Они не имеют купонов, это - дисконтируемые (как и коммерческий вексель) ценные бумаги. Обычно выпускаются на срок 3, 6 и 12 месяцев.
Реализуются преимущественно среди коммерческих банков со скидкой с номинала, а выкупаются по полной нарицательной стоимости. Эмиссия и погашения казначейских векселей проводятся регулярно (в Великобритании - еженедельно) централизованными банками по поручению казначейства (министерства финансов).
Казначейские векселя могут размещаться еженедельно на основе аукциона по анонимной подписке, по итогам которой определяется величина дисконта. В заявках, которые присылают потенциальные инвесторы, указывается сумма, на которую совершается подписка, желаемая, с их точки зрения, величина Дисконта, то есть разница между ценой эмиссии и погашения, а также предпочтительная дата покупки.
Дг-пояитнне-срртифчкать' представляют собой свидетельство, выданное банком о депонировании вкладчиком депозитных средств и удостоверяющее право вкладчика на получение депонированной суммы и начисленных процентов одновременно. В случае возникновения потребности в денежных средствах вкладчик имеет право переуступить депозитный сертификат другому владельцу за определенную плату. В этом и заключается преимущество депозитного сертификата перед
152
153
обычным банковским депозитом; в отличие от выпуска гаций не требуется издание проспекта и регистрация.
В практике развитых стран депозитные сертификаты а скаются для лиц, располагающих крупными суммами, на 3, 6, 12 и 18 месяцев (до 5 лет в Великобритании). ;
Доход по депозитным сертификатам выплачивается при" ступлении срока погашения основной суммы либо в фо| дисконта, либо премии (надбавки) к цене эмиссии. Стоимс продажи держателем депозитного сертификата опреда исходя из числа дней до наступления срока депозита, а • процентной ставки. Например, сертификат на 100 руб., cpui 90 дней, со ставкой 5% годовых продается за 30 дней до ступления срока, то есть сертификат находится у первонач; ного владельца в течение 60 дней. В этом случае покупат оплачивает 83 руб.:
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.