Некоторые специалисты признают деление на первичный и вторичный рынок достаточно условным, поскольку конъюнктура этих рынков тесно взаимосвязана, примерно одинаков состав инвесторов и посредников при совершении рыночных операций. И все эти внебиржевые институты, наряду с биржей (и эмитентами), определяют саму структуру рынка ценных бумаг.
Вторичный рынок - это рынок, действующий при посредничестве профессионалов. Инвесторы продают ценные бумаги через посредничество представителей инвестиционных банков, брокеров и инофирм.
На зарождающемся отечественном вторичном рынке ценных бумаг торговлю акциями, облигациями, другими видами Ценных бумаг разрешается вести при посредничестве инвестиционных фирм (компаний инвестиционных, брокеров) на ком-Мерческой основе между инвесторами, а также между инвесторами и инвестиционными фирмами. На бирже посреднические функции выполняются их членами, официально зареги-^ированными в качестве участников торгов брокерскими конторами (их представителями).
В отличие от первичного рынка на вторичном ценные бу-К|аги продаются покупателю в соответствии с рыночной конъ-^Нктурой: по складывающимся на рынке ценам спроса и "Редложения. Несмотря на то, что сейчас каждая биржа уста164
165
навливает свои правила, общие правила оформления еде] конечном счете, устанавливаются Министерством финанся том числе и правила бухгалтерского учета ценных бумаг).] По всем сделкам, совершаемым на вторичном рынке,; мается гербовый сбор. Налогообложению подлежит приС виде разницы между ценой покупки и ценой прода: принятия специального законодательства прибыль от oj ций с ценными бумагами облагается налогом в общем щ ке, предусмотренном для доходов граждан и прибыли ческих лиц.
Выше отмечалось, что вторичный рынок ценных бума ганизуется в форме фондовых бирж и внебиржевого рыт Фондовая биржа является организационно оформлс рынком ценных бумаг. Изначально фондовая биржа соз лась как аукционный рынок, где продавцы конкурируют с другом за возможность продавать, а покупатели - за ность купить фондовые ценности.
На фондовую биржу (в вопросах ее создания, функциов вания, совершаемых сделок, членства в бирже) распростд ются все положения, касающиеся биржевой деятельности^ ложенные во втором разделе.
Организационно-правовые вопросы создания и функцщ рования фондовых бирж в нашей стране регулируются Пол| нием о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых би|
Необходимо сделать несколько замечаний. Биржевая тельность подлежит лицензированию (на создание биржи i ходимо получить лицензиях Министерства финансов). Не зательно функционирование самостоятельной биржи: фонде отделы могут создаваться при товарных (или валютных) жах, но также с обязательным получением лицензии. Надои метить, что в 20-е годы самостоятельные фондовые биржи и не были созданы. Фондовые отделы организовывались действующих товарных биржах.
.-"""•Следующим важным моментом является то, что биржа • не только организованный рынок ценных бумаг. Она чивает ликвидность данных бумаг, создает ликвидный рь |и чем крупнее, объемнее этот рынок, тем он ликвиднее: би~ |заключается сделок, меньше разрыв в ценах предложение jcnpoca и т.д., упрощает операции с ценными бумагами, пр |Ставляет информацию о состоянии рынка и "качестве" тех i (иных ценных бумаг, содействуя росту торговых сделок. Бщ (используется в качестве посредника при мобилизации де§ ;ных средств и перераспределении ссудного капитала, а т; 'служит ареной для спекулятивных сделок. В настоящее вр« в силу интернационализации деятельности многих биржев фирм (инвестиционных банков и т. д.), участвующих в щении средств иностранных инвесторов, повышается pfl фондовых бирж на международном рынке капитала, а бир^ вая спекуляция также принимает международный характер.
уже отмечалось, что биржа вырабатывает критерш^допуска ецных бу_щг_ на официальные торги. Например, в качестве Д)йтериев допуска используются Нью-Йоркской биржей следу-Цдне параметры:
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.