Экономика и менеджмент \ Финансовый менеджмент

Расчет порога рентабельности и «запаса финансовой прочности» предприятия, страница 4

Месяц	Текущие активы	Внеоборотные активы	Всего активов	Системная часть оборотных активов	Варьирующая часть оборотных активов
Январь	150	400	550	100	50
Февраль	140	400	540	100	40
Март	100	400	500	100	-
Апрель	120	400	520	100	20
Май	150	400	550	100	50
Июнь	150	400	550	100	50
Июль	140	400	540	100	40
Август	140	400	540	100	40
Сентябрь	130	400	530	100	30
Октябрь	130	400	530	100	30
Ноябрь	110	400	510	100	10
Декабрь	140	400	540	100	40

Даны: текущие активы (CA), внеоборотные активы (LTA), системная часть оборотных активов (PCA).

Решение:

Всего активов = CA+LTA,

Варьирующаяся часть оборотных активов (VCA) = CA-PCA.

Стратегии:

- Идеальная. Долгосрочные пассивы = Внеоборотные активы. ЧОК = Долгосрочные пассивы – Внеоборотные активы = 0.

- Агрессивная. Долгосрочные пассивы = Внеоборотные активы + Системная часть текущих активов = 400 + 100 = 500. ЧОК = Долгосрочные пассивы – Внеоборотные активы = 500 – 400 = 100.

- Консервативная. Долгосрочные пассивы = Внеоборотные активы + Текущие активы (максимум) = 400 + 150 = 550. ЧОК = Долгосрочные пассивы – Внеоборотные активы = 550 – 400 = 150.

- Умеренная. Долгосрочные пассивы = Внеоборотные активы + системная часть текущих активов + 0,5 * Варьирующая часть оборотных активов = 400 + 100 + 0,5 * 50 = 525. ЧОК = Долгосрочные пассивы – Внеоборотные активы = 525 – 400 = 125

Задание:

Найти оптимальную структуру капитала.

Показатели	Варианты
Показатели	Варианты	1	2	3	4	5
Собственные средства	1	100	90	80	70	60
	2	200	180	160	140	120
	3	300	260	220	180	140
Заемные средства	1	0	10	20	30	40
	2	10	20	30	40	50
	3	20	30	40	50	60
Цена собственных средств	1	13,0%	13,3%	14,0%	15,0%	17,0%
	2	14,0%	14,5%	15,0%	15,5%	16,0%
	3	15,0%	15,5%	16,0%	16,5%	17,0%
Цена заемного капитала	1	7,0%	7,0%	7,1%	7,5%	8,0%
	2	8,0%	12,0%	17,0%	20,0%	22,0%
	3	10,0%	12,0%	14,0%	16,0%	18,0%
Средневзвешенная цена капитала	1	13,00%	12,67%	12,62%	12,75%	13,40%
	2	13,71%	14,25%	15,32%	16,50%	17,76%
	3	14,69%	15,14%	15,69%	16,39%	17,30%

Даны: собственные средства, заемные средства, цена собственных средств и заемного капитала.

Решение:

Рассчитаем средневзвешенную цену капитала по формуле:

где k_i – цена i-ого источника,

d_i – удельный вес i-ого источника общем объеме капитала.

Например, считаем вариант 2-2:

Ответ: наименьшая стоимость капитала – 12,62% – получается при следующей структуре средств:

- собственный капитал: 80 единиц при ставке 14%,

- заемный капитал: 20 единиц при ставке 7,1%

1 2 3 4

Скачать файл