Кругооборот денежных средств в экономике. Функции финансов. Государственные финансы. Государственный кредит. Страхование, страница 19

2  вариант :  Дивиденды с постоянными темпами прироста.

C*(1+g)       +    C* ( 1+g)²     + ..... + C* ( 1+g)ⁿ      =       C * ( 1+g)      Формула Гордона .

    1 +r                 ( 1+r)²                          ( 1+r)ⁿ                          r – g             Для  расчета оценки акции.

b1 = 1 + g    =  g  =  1 + g

        1 + r                  1 + r      

r -  норма дохода , приемлемого для инвестора.

g – темп прироста.

3  вариант.   С изменяющимся темпом прироста.

 Тек к ст  = å  Cfi            +   å  CFi ( 1 + g )ⁱ      +  .......+     где  1< k <m

( 1 + r )ⁱ              ( 1 + r ) ⁱ      

II   Рыночная цена.

Это фактическая цена, по которой покупается ЦБ  на рынке , отражающая равновесие м у спросом и предложением.

Рыночная цена – это выражение курсовой стоимости.  Основа рыночной цены это курсовая стоимость, однако на её величину играет ряд следующих факторов :

1)  Коньюктура рынка

2)  Надежность и ликвидность ЦБ

3)  Время, оставшееся до погашения ЦБ.

Особенности формирования рыночной цены ЦБ:

1)  Рыночную цену акции принято выражать в руб. ( в денежной форме ).

2)  Облигации  в %-ах к номиналу.

3)  Относительно номинала рыночная цена может меняться в любую сторону.

АЖИО – превышение рыночной цены над номиналом.

ДИЗАЖИО – рыночная цена ниже номинала.

АЛЬФАРИ – рыночная цена совпадает с номиналом.

III  Доход, полученный от ЦБ.

Это разница м у выручкой и затратами.

Источники дохода :

-  %-ты выплаченные по бумагам.

-  дисконт

-  АЖИО

-  ДИЗАЖИО

Различают текущий и полный доход:

-  Текущий – это годовой доход т е сколько вы получаете от бумаги за 1 год её обращения.

-  Полный – это доход, который получается от всего срока обращения.

Доход от перепродажи Ц Б базируется на 2-х приемах :

1)  Игра на понижение – продать по более высокой цене, а потом выкупить по более низкой.

2)  Игра на повышение – купить по более низкой цене, а потом продать по более высокой.

IV  Доходность бумаги.

Отношение полученного дохода к тому, что вложили.

Выручка – Затраты      *100%

     Затраты

Т е какой доход приходиться на единицу затрат, связанных с приобретением этой Ц Б.

Бывает  текущая ( на 1 год ) и полная ( весь срок обращения ).

Задача :

1)  Акция номиналом 1000 руб , текущая стоимость 1100 руб.   Акционерное общество выплачивает дивиденды каждые 6 месяцев по 35 % на акцию. Какова текущая доходность данной акции.

Общий доход 70 % от номинала   1000 * 0,7 = 700 руб

1000 * 700     =  0,64 ( 64 %)  текущая доходность акции

1100

2)  Акционерное общество с июля 96 г.  приступило к эмиссии облигаций номиналом 1000 руб с купонной ставкой 30 % .  Определить полную доходность облигации  если известно , что облигации приобрели 1.09.96  с дисконтом 20 % , дата погашения 31.12.99г.

Полная доходность :

Доходы :

( 0,3*1000*3,5года)+(0,2*1000) =

Затраты:

( 1000-200) = 800

Полная доходность = доход – 800 =156,25%

Задача :

Рыночная цена акции 1600руб

Еженедельный рост акции = 400 руб

Через сколько недель выгодно вложить в другой проект , если ежемесячное увеличение инвестиций составляет 30 %.

1600 +  400 = 2000    Доходность 25 %

2000 + 400 = 2400  Доходность 20%

2400 + 400 = 2800   Доходность

Наступит момент, когда доходность акции будет меньше, чем 7,5 % ( 30% /4 недели = 7,5 %)        400                                = 0,075

1600*400*x( количество недель )

отсюда находим х ( количество недель )

Доходность -  это показатель, отражающий эффективность вложений. Он позволяет сравнивать вложения в различные объекты.

Задача : Что выгоднее купить без учета налогообложения :

-  Акцию, цена 60 руб, выплачены 15 руб дивиденды.

-  Облигацию номиналом 100 руб по цене 80 руб с %-ой ставкой 30 руб.