Финансовый рынок. Роль финансового рынка в экономической системе. Рынок ценных бумаг, страница 14

По способам торговли рынок ценных бумаг подразделяется на организованный и неорганизованный. Организованный рынок  предусматривает их обращение на основе твердо установленных правил между лицензированными профессиональными участниками. Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Неорганизованный, «уличный» рынок ценных бумаг обслуживает, прежде всего, физических лиц, мелких инвесторов.

На этом рынке в основном обращаются следующие бумаги:

§  акции компаний, входящих в биржевые листинги, но в количествах менее требуемого стандартного лота;

§  низко ликвидные акции молодых или малоизвестных компаний, которые не входят в биржевые листинги;

§  корпоративные облигации;

Помимо этого на данном рынке проходят крупные индивидуальные сделки, требующие формирования цены в ходе переговорного процесса, особых процедур передачи пакета бумаг, оплаты и т.д.

Появление организованного рынка определенный этап в развитии фондовой торговли, когда оборот торгов и количество участников становятся достаточными для того, чтобы организация торговли как специализированная деятельность обеспечивала снижение удельной стоимости операций. В этом случае становится целесообразным создание специальной организации –фондовой биржи, предоставляющей   услуги,   непосредственно    способствующие    заключению сделок с  ценными  бумагами  между  профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Биржевые торги характеризуются рядом особенностей:

1.  Ограниченный круг участников торгов – к торговле на бирже допускаются только ее члены. Это требование обусловлено самим характером биржевых торгов и процедурой заключения сделок. Участники торговли должны доверять другу и быть уверены в деловой состоятельности контрагентов. В связи с этим биржи предъявляют определенные формальные и неформальные требования к своим членам. Инвестор может покупать или продавать бумаги на организованном рынке через члена биржи.

2.  Торговля осуществляется ограниченным кругом бумаг, допускаемых к торгам на данной бирже. Список ценных бумаг, допущенных к торговле на данной бирже, называется копировальным  листом. Включение ценных бумаг в копировальный лист называется листингом. К бумагам и их эмитентам, включаемым в листинг, предъявляются серьезные требования.

3.   Стандартизированная процедура торгов. Торговля на бирже протекает по определенным правилам:

-  устанавливается время начала и окончания торговой сессии;

-  торговля осуществляется стандартными пакетами бумаг – лотами

-  определенный порядок формирования цены бумаг в ходе торгов:

-  система аукционного торга путем удовлетворения встречных заявок

-  торговля через макет-мейкеров (макет-мейкер – член биржи, выставляющий твердые двухсторонние котировки по определенному кругу бумаг)

-  регистрация заключенных сделок, контроль за поставкой бумаг и расчетами по зарегистрированным договорам.

4.  Информационная открытость торгов. Данные о ценах и объемах ценных бумаг, по которым заключаются договора, доступны всем участникам торгов и всем заинтересованным лицам.

В развитых странах формирование фондового рынка происходило столетиями, он вырастал из традиций делового оборота, постепенно вырабатывались правила, по мере его развития складывалась инфраструктура и системы государственного регулирования. Российский фондовый рынок до настоящего времени еще переживает период своего становления. Поскольку собственные дореволюционные традиции и опыт эпохи НЭПа были безвозвратно утрачены, то первоначально правила, нормы, технологии выпуска и обращения ценных бумаг копировались с различных зарубежных образцов – западноевропейских, американских, азиатских. За прошедшие десять лет стремительного роста уже накопился некоторый собственный опыт, идет трудный процесс становления национальной модели фондового рынка. Российский рынок быстро меняется, появляются новые инструменты, вводятся новые правила и процедуры, усиливаются системы государственного регулирования, формируется законодательство рынка ценных бумаг.