Теория экономического анализа как учебная дисциплина, страница 14

9000-10000=-1000 – эрозия капитала.

Тема №6 «Методы оценки предпринимательского риска.

1)  показатели эффективности инвестиционных проектов

2)  понятие и классификация инвестиционных рисков. Методы их оценки.

Показатели эффективности инвестиционных проектов

Инвестиции – это долгосрочное вложение средств в активы с целью получения прибыли и наращения собственного капитала.

1)  реальные – вложение средств в обновление материально-технической базы (имущественные активы)

2)  финансовые – участие в УК других организаций, приобретение ЦБ и т.д.

Особенности:

-  целенаправленность

-  срочность

1 группа инвестиционного анализа – методы, основанные на учётных оценках.

1)  расчёт срока окупаемости инвестиций

IC – исходная сумма инвестиций

Dr – годовой доход от инвестиций

При неравномерном поступлении дохода срок окупаемости рассчитывается простым подсчётом числа лет в течении которых доходы сравняются с расходами.

Чем меньше срок окупаемости, тем эффективнее считается проект.

Применение этого метода возможно только со следующими допущениями:

-  все анализируемые проекты имеют одинаковый срок жизни

-  после окупаемости проекта инвестор получает одинаковые денежные средства ежегодно

-  после финансирования проекта предполагает разовое вложение средств

2)  расчёты средней прибыли на инвестиции

-  среднегодовой расход

Недостатки:

-  он не учитывает разницу между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующий по годам или поступающий в течении разного количества лет.

2 группа – методы, основанные на дисконтированных оценках.

1)  метод расчёта чистой текущей стоимости, чистого проведённого дохода, чистого проведённого эффекта и т.д.

PV – сумма дисконтируемых доходов, полученных в течении реализации проекта

величина денежного притока в период времени «n»
r – это самая слабая часть формулы, поскольку её величина субъективна, за неё принимается альтернативная доходность хранения средств в другом месте.

№1

4 млн.; 1-2-2; ставка дисконтирования 12%

Если условиями договора предусмотрено несколько этапов финансирования проекта ____________ исходных вложений также дисконтируется.

Денежный отток -

1 год – 2, через год ещё 1, ставка дисконтирования 12%

№2

1 год – 4млн., 3 год –2 млн.

доходы получены со второго года.

1-2г.; 2-4г.; 3-5г.; 5-6г.

Если значение NPV>0, то проект считается доходным, если <0 – убыточным, если =0 – принесет такой же доход, как при альтернативном вложении денег.

2)  индекс рентабельности инвестиций

Если значение индекса рентабельности >0, то проект считается эффективным, если < 0 – неэффективным, если =0 – принесет такой же доход, как при альтернативном вложении денег.

3 группа – метод расчёта внутренней нормы доходности инвестиций.

1)  внутренняя норма доходности – это ставка дисконта, при которой чистый приведённый доход равен «0», т.е. можно инвестировать без потерь для собственника. Практическое использование данного метода затруднительно, поскольку приходится прибегать к эвристическим способам анализ.