Способы организации и технологии доступа в Интернет. Варианты построения сети доступа в Интернет. Технология ADSL

Налог на прибыль берется в размере 20 % от налогооблагаемой базы, которая является прибылью до налогообложения.

Чистая прибыль характеризует прибыль, остающуюся в работе предприятия, путем исключения из прибыли суммы налога на прибыль и отражает финансово-хозяйственный результат деятельности компании.

4.2.3 Эффективность инвестиционного проекта

Эффективность инвестиционного проекта рассчитывается на основе чистой текущей стоимости.

Основными показателями, характеризующими экономическую эффективность инвестиций, являются:

- Чистая текущая стоимость, ЧТС;

- Внутренняя норма прибыли, ВНП;

- Рентабельность инвестиций, РИ;

- Период окупаемости, ПО.

Чистая текущая стоимость позволяет получить обобщенную характеристику результата инвестирования, под которой понимается разница между приведенными к настоящей стоимости результатами и затратами.

                                                (4.7)

где  - чистый денежный поток на t-ом шаге;

 - единовременные инвестиции;

 - норма дисконта, которая включает в себя инфляцию, премию за риск, приемлемую норму доходности инвестора на капитал.

При оценке эффективности инвестиционного проекта шагом расчета (t) является год.

Так как ввод инвестиций в проекте предполагается разовым в конце 2012 года, то при расчете ЧТС инвестиции дисконтировать не надо.

Приведение к одинаковой размерности осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования, который рассчитывается следующим образом:

  ,                                   (4.8)

В проекте норма дисконта принята равной 17,6%. Для расчета коэффициента дисконтирования используется ставка рефинансирования Центрального Банка России (8,25%), предполагаемый риск в отрасли связи (3%), инфляция (6,3%).

Чистый дисконтированный поток денежных средств нарастающим итогом показывает конкретный год, в котором сальдо чистой текущей стоимости перейдет в положительное сальдо чистой текущей стоимости – это год окупаемости инвестиций.

Расчет данных показателей представлен в таблице 4.8

РИ – доля прибыли и амортизации на рубль вложенных средств - определяется по формуле:

 ,                     (4.9)

где Текущая стоимость – дисконтированное сальдо притоков и оттоков (без инвестиций);

И – инвестиции.

Проект является эффективным, когда ЧТС становится положительным, а РИ > 1.

Из таблице 4.8 видно, что ЧТС проекта равна 13667,307, а РИ=3, что говорит о целесообразности инвестирования проекта.

Внутренняя норма доходности характеризует  уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выраженный дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость чистого денежного потока приводится к настоящей стоимости инвестиционных затрат. ВНД показывает максимально допустимый уровень доходов, который может быть связан с данными проектом. Для инвестора этот показатель означает, по какой ставке процента он должен был вложить капитал, чтобы эффективность финансового вложения равнялась эффективности данного инвестиционного проекта.

Поскольку ВНД – коэффициент дисконтирования, при котором ЧТС=0 расчет данного показателя можно осуществлять методом подпора, существуют также справочные таблице и следующая формула:

(4.10)

где  - норма дисконта, минимизирующая положительное значение ЧТС;

 - норма дисконта, максимизирующая отрицательное значение ЧТС;

 - расчет ЧТС при .

В проекте ВНД равна 115%, что является выше установленной норме дисконта и говорит об эффективности проекта.

Период окупаемости по чистой текущей стоимости рассчитывается по интерполяционной формуле:

(4.11)

где  - конкретный последний год, в котором по данным таблицы 4.8, получено отрицательное значение сальдо чистой текущей стоимости, лет;

 - конкретный год, в котором по данным таблицы 4.8, получено положительное значение сальдо чистой текущей стоимости, лет;

 - отрицательное значение сальдо по чистой текущей стоимости, тыс.руб.;

 - положительное значение сальдо по чистой текущей стоимости, тыс.руб.

Рисунок 4.2 – Чистая текущая стоимость

Таблица 4.8 – Оценка эффективности инвестиционного проекта

Наименование показателей	Годы						Всего
	2012	2013	2014	2015	2016	2017
1	2	3	4	5	6	7	8
1 Приток средств, тыс. руб.	0,000	7236	8007	9140	10555	11965	46903
1.1 Доходы от основной деятельности	0,000	7236	8007	9140	10555	11965	46903
2 Отток средств, тыс.руб.	4422,891	2434,238	2813,96	3328,098	3973,113	4689,752	21662,052
2.1 Общие инвестиции	4422,891	-	-	-	-	-	4422,891
2.2 Эксплуатационные расходы (без амортизации)	-	1315,308	1597,21	1956,633	2409,151	2952,45	10230,752
2.3 Уплаченные налоги из прибыли	-	1118,930	1216,750	1371,465	1563,962	1737,302	7008,409
3 Чистый поток денежных средств, тыс. руб.	-4422,891	4801,762	5193,04	5811,902	6581,887	7275,248	25240,948
4 Коэффициент дисконтирования	1,000	0,85	0,723	0,615	0,523	0,445	-
5 Чистый дисконтированный поток денежных средств, тыс. руб.	-4422,891	4081,498	3754,568	3574,320	3442,327	3237,485	13667,307
6 То же, нарастающим итогом	-4422,891	-341,393	3413,175	6987,495	10429,822	13667,307	-

4.2.4 Основные технико-экономические показатели

В таблице 4.9 приведены основные технико-экономические показатели.

Таблица 4.9 – Основные технико-экономические показатели

Наименование показателей	Единица измерения	Значение показателей
1	2	3
1 Проектируемая мощность	Номеров	1150
2 Доходы от основной деятельности	Тыс.руб.	46903,000
2.1 Среднегодовое значение	Тыс.руб.	9380,600
3 Эксплуатационные расходы	Тыс.руб.	11860,953
3.1 Среднегодовое значение	Тыс.руб.	2372.19
4 Прибыль до налогообложения	Тыс.руб.	35042,047
4.1 Среднегодовое значение	Тыс.руб.	7008,409
5 Чистая прибыль	Тыс.руб.	28033,638
5.1 Среднегодовое значение	Тыс.руб.	5606,73
6 Капитальные вложения (без НДС)	Тыс.руб.	3833,609
6.1 Среднегодовое значение	Тыс.руб.	766,722
7 Удельные капитальные вложения	Руб./номер	3845,992
8 Себестоимость 100 рублей доходов	Рублей	25,29
9 Общие инвестиции	Тыс.руб.	4422,891
10 Чистая текущая стоимость	Тыс.руб.	13667,307
11 Рентабельность инвестиций	Относительный показатель	3
12 Срок окупаемости	год	1,1
13 Рентабельность эксплуатационных расходов	%	236,35
14ВНД	%	115

Удельные капитальные вложения на единицу вводимой мощности вычисляются по следующей формуле 4.12:

                                                     (4.12)

где  - капитальные вложения на развертывание сети, тыс. руб.;

М – объем водимой мощности, номеров.

Капитальные вложения определены исходя из технических решений