Основные принципы организации финансового менеджмента. Логика функционирования финансового механизма предприятия

согласованы со стратегическими направлениями его развития. З.Оптимиз-я процесса выбора управл. фин.решений - т.е. с учетом всех альтернат.вариантов. 4. Комплексный характер форм-я управленч.решений - все управл.решения в области формирования, распределения и использования фин.ресурсов п/п взаимосвязаны и оказывают влияние на прибыль, рентабельность, объем ресурсов и т.п. 5.Организация высокого динамизма управления – в связи с высокой динамикой факторов внешней среды решения принятые в предыдущем периоде не всегда эффективны в настоящем и будущем периодах.

Субъект ФМ - кадры и орг. структура финансовой службы, финансовые методы (планирование, прогнозирование, налогообложение, кредитование и др.), финансовые инструменты (первичные - кредиты, займы, облигации, КЗ и ДЗ, вторичные - опционы, фьючерсы, форвардные контракты), инф-я фин. характера и технич.ср-ва управления (компьютерная техника и прикладные программы).

Объект ФМ - источники фин. ресурсов (собственные -капитал и резервы и заемные), фин. ресурсы (ден.ср-ва вложенные в ОФ, НМА,оборотные фонды, фонды обращения) и фин. отношения(отн-я связ-е с формированием и расходованием ден.средств).

Эффект финансового рычага. Финансовый риск

Структура капитала представляет собой соотношение всех форм собственных и заемных финансовых ресурсов, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость. Одним из механизмов оптимизации структуры капитала предприятия является финансовый леверидж.

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.

Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:                                         ЭФЛ = (1-Снп)*(Ра-Пк)*(ЗК/СК)

где ЭФЛ — эффект финансового левериджа, заключающийся в изменении коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; рентабельности собственного капитала

Эффект операционного рычага. Предпринимательский риск

Разделение всей совокупности операционных затрат п/п на постоянные и переменные их   виды  позволяет  использовать   также  механизм  управления   операционной   прибылью, известный как операционный рычаг. Действие этого механизма основано на том, что наличие в составе операционных затрат любой суммы постоянных их видов приводит к тому, что при изменении объема реализации продукции, сумма операционной прибыли всегда изменяется еще более высокими темпами.

Соотношение постоянных и переменных операционных затрат п/п, позволяющее использовать механизм операционного левериджа с различной интенсивностью воздействия на операционную    прибыль    п/п,    характеризуется   „коэффициентом    операционного левериджа", Кол=Спост / С

Спост — сумма постоянных операционных издержек;

С — общая сумма операционных издержек.

Чем выше значение коэффициента операционного левериджа на п/п, тем в большей степени оно способно ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции. Конкретное соотношение прироста суммы операционной прибыли и суммы объема реализации характеризуется «эффектом операционного левериджа». ЭОР=Дельта ВП / Д ОР

Д ВП — темп прироста валовой прибыли, в %;

Д ОР — темп прироста объема реализации продукции, в %.

Сила воздействия операционного рычага определяется отношением маржинального дохода к сумме операционной прибыли.

1. Положительное воздействие операционного левериджа начинает проявляться лишь после того, как п/п преодолело Тб своей операционной деятельности. Для того, чтобы положительный эффект операционного левериджа начал проявляться, п/п вначале должно получить достаточный размер маржинальной прибыли, чтобы покрыть свои постоянные операционные расходы.

Стратегия финансового менеджмента

П/п стоит перед выбором куда вложить деньги: пр-во, торговлю, ценные бумаги.

Вкладывать ср-ва в производство, в ц.б. целесообразно, если:

1. чистая прибыль отданного вложения превышает чист, прибыль от помещения ср-в на банковский депозит;

2. рентабельность инвест. выше уровня инфляции;

3. рентабельн. проекта с учетом фактора времени выше рентабельн. альтернат, проектов;

4. рентабельность активов пред-я после инвестиций увеличится или не уменьшится и превысит среднюю расчетн.ставку по заемным средствам

5. рассматриваемый проект соответствует стратегической линии пред